نهاية التقاعد المبكر وبداية المعاشات التقاعدية الإلزامية القائمة على الأسهم: المعاشات التقاعدية القائمة على رأس المال، ومعدلات المساهمة، والطريق الطويل نحو العدالة بين الأجيال

هل تعمل حتى سن 68؟ الخطة الجذرية المكونة من 33 نقطة لإنقاذ نظام المعاشات التقاعدية لدينا جاهزة

النموذج السويدي قادم: من يستفيد من نظام المعاشات التقاعدية الجديد القائم على الأسهم - ومن يخسر؟

يواجه نظام التأمين التقاعدي القانوني في ألمانيا منعطفًا تاريخيًا حاسمًا. ففي ظلّ شيخوخة المجتمع المتسارعة وارتفاع التكاليف بشكلٍ هائل، تُخطط الحكومة الفيدرالية برئاسة المستشار فريدريش ميرز لإجراء أكبر إصلاح شامل لنظام الضمان الاجتماعي منذ عقود. وتتمحور الخطة المثيرة للجدل، والمؤلفة من 33 بندًا، والتي وضعتها لجنة المعاشات التقاعدية، حول: إنهاء التقاعد المبكر دون استقطاعات، وربط سن التقاعد بمتوسط ​​العمر المتوقع، وإدخال نظام "معاش تقاعدي ممول برأس المال" إلزامي، على غرار النظام السويدي. وابتداءً من عام 2028، سيدفع المشتركون تدريجيًا ما يصل إلى 2% من رواتبهم الإجمالية إلى صندوق أسهم تديره الدولة. وبينما يرى المؤيدون في هذا النظام الممول برأس المال طوق نجاة من انهيار النظام، تُحذر النقابات ومنظمات الرعاية الاجتماعية من أعباء إضافية هائلة على الموظفين، ومن صراعٍ جيلي لم يُحسم بعد. أمرٌ واحدٌ واضحٌ لا لبس فيه: لقد انتهى الصمت السياسي الذي ساد السنوات الأخيرة، مع ما يترتب على ذلك من عواقب مالية وخيمة على كل فرد.

ذو صلة بهذا الموضوع:

• المحظورات المحيطة بإصلاح نظام التقاعد لعام 2026: لماذا يحمي السياسيون والموظفون الحكوميون امتيازاتهم؟

أكبر عملية إعادة هيكلة منذ عام 1957: المستشار ميرز يختتم عملية إعادة توزيع المعاشات التقاعدية بشكل آمن

صدمة جيلية: لماذا يتحمل ملايين العمال تكلفة خطة المعاشات التقاعدية الجديدة

يواجه نظام التقاعد الألماني إعادة هيكلة هي الأعمق منذ تطبيق نظام التقاعد الديناميكي عام ١٩٥٧. وقدّمت لجنة أمن التقاعد، التي عيّنها المستشار فريدريش ميرز، تقريرها النهائي الذي يتضمن ٣٣ توصية في ٢٣ يونيو ٢٠٢٦. وتتمحور التوصيات حول: معاش تقاعدي إلزامي قائم على النموذج السويدي، إلى جانب رفع سن التقاعد تدريجيًا، وإلغاء التقاعد المبكر دون استقطاعات، وتوسيع قاعدة المشتركين. وما يبدو للوهلة الأولى مسألة تمويلية فنية، يتبين عند التدقيق أنه أكبر مشروع لسياسة التقاعد في جمهورية ألمانيا الاتحادية منذ أجيال، وله تبعات اقتصادية واجتماعية وتوزيعية كبيرة.

الضغط الديموغرافي: لماذا لا يُعدّ الوضع الراهن خياراً؟

يقوم نظام الدفع الفوري للتأمين التقاعدي القانوني على مبدأ بسيط: يُموّل الجيل العامل حاليًا معاشات المتقاعدين الحاليين بشكل مباشر، وبذلك يكتسب حقوقه الخاصة للمستقبل. هذا النظام، المعروف بالعقد بين الأجيال، يعمل بسلاسة عندما تبقى نسبة المساهمين إلى متلقي المعاشات مستقرة. إلا أن هذا المبدأ نفسه يتعرض لضغوط هائلة نتيجة للتغيرات الديموغرافية.

تشهد ألمانيا شيخوخة سكانية أسرع من معظم اقتصادات العالم. يتقاعد جيل طفرة المواليد تدريجيًا، بينما تتضاءل أعداد الأجيال الشابة بشكل ملحوظ. يؤثر هذا بشكل مباشر على موارد نظام التأمين التقاعدي الحكومي. تبلغ نسبة الاشتراك حاليًا 18.6% من إجمالي الأجور، وهو رقم، وفقًا لتوقعات هيئة التأمين التقاعدي الألمانية، لا يمكن الحفاظ عليه عند هذا المستوى إلا حتى عام 2027. ومن المتوقع أن يرتفع هذا الرقم بشكل حاد بدءًا من عام 2028 إلى 19.8% أو حتى 19.9%. ويتحدث الرئيس التنفيذي لرابطة التأمين التقاعدي الألمانية، ألكسندر غونكل، صراحةً عن "قفزة هائلة في نسبة الاشتراك". وبحلول عام 2039، قد تصل نسبة الاشتراك إلى 21.2%.

هذا التطور ليس مفاجئًا. فالتركيبة السكانية هي أكثر المتغيرات الاقتصادية قابلية للتنبؤ. ولعقود، أخفت الحكومات الفيدرالية، بمختلف توجهاتها السياسية، المشاكل الهيكلية لنظام المعاشات التقاعدية بتدخلات قصيرة الأجل. وقد تم تحييد عامل الاستدامة، الذي يُخفف من زيادات المعاشات التقاعدية عندما ينمو عدد المتقاعدين بوتيرة أسرع من عدد المساهمين، فعليًا من قِبل حكومة الائتلاف من خلال تحديد سقف لمستوى المعاشات التقاعدية بنسبة 48%. والنتيجة: تجاوزت تعديلات المعاشات التقاعدية قدرة النظام على تمويلها على المدى الطويل دون زيادة في معدلات المساهمة أو إعانات ضريبية. وفي 1 يوليو 2026، سترتفع المعاشات التقاعدية بنسبة 4.24%، وهي زيادة، بالنظر إلى حالة صندوق التأمين التقاعدي، جذابة سياسيًا، لكنها تُمثل عبئًا ماليًا على المستقبل.

لجنة المعاشات التقاعدية وولايتها الإصلاحية: بين الشجاعة والتسوية

كان المستشار فريدريش ميرز قد أعلن بالفعل، خلال حفل الاستقبال السنوي لبورصة فرانكفورت في فبراير 2026، عن نيته إجراء "تحول جذري في سياسة المعاشات التقاعدية الألمانية". سيبقى نظام التأمين التقاعدي القانوني قائماً، لكنه سيشكل جزءاً واحداً فقط من مستوى جديد شامل للتغطية. وستلعب أنظمة المعاشات التقاعدية الخاصة ومعاشات الشركات، الممولة من خلال الاحتياطيات الرأسمالية، دوراً أكبر بكثير. وكان من المقرر إطلاق إصلاح شامل لنظام المعاشات التقاعدية في وقت لاحق من ذلك العام.

قدمت لجنة المعاشات التقاعدية المُشكّلة لهذا الغرض، برئاسة كونستانز جاندا وفرانك يورغن فايسه، تقريرها النهائي المكون من 76 صفحة والذي يتضمن 33 توصية، وذلك في 23 يونيو/حزيران 2026. وقد تسلّم ميرز ووزيرة العمل الاتحادية باربل باس (من الحزب الاشتراكي الديمقراطي) التقرير في المستشارية، وأعلنا عزمهما على تنفيذ التوصيات بالكامل. ومن المقرر مناقشة إصلاح نظام المعاشات التقاعدية بعد انتهاء العطلة الصيفية للبرلمان، ومن المتوقع أن يدخل حيز التنفيذ مطلع عام 2027.

أهم التوصيات باختصار: ينبغي رفع سن التقاعد تدريجيًا ليتجاوز 67 عامًا، وربطه بمتوسط ​​العمر المتوقع، بزيادة ستة أشهر كل عشر سنوات. يجب إلغاء التقاعد المبكر بدون استقطاعات بعد 45 عامًا من الاشتراكات، ولا يُسمح بالتقاعد مع الاستقطاعات إلا بدءًا من سن 64 عامًا كحد أدنى. يجب إخضاع الوظائف الجزئية عمومًا للتأمين التقاعدي الإلزامي، باستثناء الطلاب. يجب إدراج العاملين لحسابهم الخاص، وأعضاء البرلمان، وأعضاء مجالس إدارة الشركات المساهمة العامة في نظام التأمين التقاعدي القانوني، باستثناء موظفي الخدمة المدنية. يجب إعادة العمل بعامل الاستدامة بدءًا من عام 2031. وأخيرًا، التوصية الأهم: تطبيق نظام تقاعد رأسمالي قانوني إلزامي.

المعاش الرأسمالي: هل هو تحول نموذجي أم تجربة محفوفة بالمخاطر؟

يمثل مفهوم المعاش التقاعدي الممول برأس المال بموجب القانون العنصرَ الأهمّ والأكثر جوهرية في حزمة الإصلاحات الشاملة. وتوصي اللجنة بإدخال عنصر إلزامي للمعاش التقاعدي ممول برأس المال ضمن نظام التأمين التقاعدي القانوني. ولتحقيق هذا الغرض، سيتم إنشاء حسابات رأسمالية فردية لجميع المشتركين. كما توصي اللجنة بنسبة مساهمة إضافية ممولة بشكل مشترك تبلغ 2%، يتحملها الموظفون وأصحاب العمل بالتساوي. ومن المقرر أن يبدأ تطبيق هذه النسبة في عام 2028 بنسبة 0.5%، تليها زيادة تدريجية إلى 2%. وبذلك، سيساهم الأفراد المؤمن عليهم بنسبة 20.6% من دخلهم الشهري في معاشاتهم التقاعدية.

سيتم استثمار الأموال بشكل أساسي في سوق رأس المال عبر صندوق ثروة سيادي مركزي، ويُستشهد تحديدًا بصندوق تمويل التخلص من النفايات النووية (KENFO) كنموذج. تضم محفظته الاستثمارية حاليًا أكثر من 9000 سند فردي في أكثر من 90 دولة. أما الراغبون في عدم المساهمة في صندوق الثروة السيادي، فيمكنهم الاختيار من بين عدد محدود من صناديق الاستثمار المعتمدة، والتي تخضع لمعايير صارمة. ومن المقرر ألا تتجاوز تكاليف الإدارة الفعلية 0.1% سنويًا.

تتوقع الحسابات عائدًا حقيقيًا يتراوح بين 3.5 و5 بالمئة بعد تعديله وفقًا للتضخم. وبحسب حسابات البروفيسورة تابيا بوخر-كوينن، عضو اللجنة في مركز أبحاث الاقتصاد الأوروبي (ZEW)، يمكن للمتقاعد العادي ذي الدخل المتوسط ​​أن يحصل على 150 يورو إضافية شهريًا كمعاش تقاعدي بعد 20 عامًا من الادخار، بل وأكثر من 770 يورو إضافية بعد 45 عامًا - بالقيمة الحقيقية بناءً على مستوى الأسعار لعام 2026. أما المتقاعدون بدءًا من عام 2032 فصاعدًا، فسيحصلون على مكمل انتقالي، نظرًا لأن الأفراد المؤمن عليهم الأكبر سنًا لن يكونوا قد تمكنوا من تجميع احتياطي رأسمالي كبير بما يكفي بحلول ذلك الوقت.

ستكون الآثار الاقتصادية الكلية طويلة الأجل لمثل هذا الإصلاح كبيرة. أولًا، سيتم تحويل جزء كبير من إجمالي الأجور في ألمانيا بشكل دائم إلى سوق رأس المال، وهو تدفق رأسمالي ضخم سيوفر للأسواق المالية الألمانية والأوروبية سيولة إضافية ورأس مال استثماري لسنوات قادمة. ثانيًا، سيخلق هذا الإصلاح، ولأول مرة، هيكل ملكية مجتمعية واسع النطاق لرأس المال الإنتاجي، وهو أمر شبه معدوم حاليًا في ألمانيا. وبالمقارنة دوليًا، تتمتع ألمانيا بواحدة من أدنى معدلات ملكية الأسهم بين الاقتصادات المتقدمة.

يصف يورغ روشول، عضو اللجنة ورئيس كلية إدارة الأعمال ESMT في برلين، هذا المفهوم بأنه "إنجازٌ هام لبلادنا"، ويؤكد على مزاياه الاقتصادية الكلية البارزة. في الواقع، يُوفر إدخال نظام المعاشات التقاعدية المُموّلة في ظل التغيرات الديموغرافية مزايا هيكلية لا تستطيع أنظمة الدفع الفوري وحدها توفيرها: فالأنظمة المُموّلة لا تعتمد بشكل أساسي على نسبة المُساهمين إلى المُتقاعدين، بل على الإنتاجية الإجمالية للاقتصاد وتطورات سوق رأس المال.

النموذج السويدي: دروس مستفادة من 25 عامًا من المعاشات التقاعدية المميزة

لا يوجد بلد آخر يُستشهد به في الخطاب الإصلاحي الألماني أكثر من السويد. فقد أعاد السويديون هيكلة نظام التقاعد لديهم بشكل جذري قبل حوالي 25 عامًا. ويتكون نظامهم من ثلاثة أركان: معاش الدولة، ومعاش العمل، والمدخرات الخاصة. ويكمن الجانب الفريد في أن 16% من دخل مساهمات التقاعد يُخصص لنظام الدفع الفوري، بينما يُخصص 2.5% أخرى لما يُسمى بمعاش التقاعد المميز، والذي يُستثمر في سوق رأس المال. ويمكن للأفراد المؤمن عليهم الاختيار من بين مئات الصناديق؛ أما من لم يختاروا، فيُستثمرون تلقائيًا في صندوق AP7 Såfa الذي تديره الدولة. وفي الوقت الحاضر، نادرًا ما يختار جيل الشباب اختيار الصناديق بأنفسهم، ويعتمدون على الصندوق القياسي.

النتائج لافتة للنظر: على مدى السنوات العشر الماضية، حقق صندوق الثروة السيادية السويدي عائدًا متوسطًا من رقمين. حتى مع تقدير متحفظ لعائد سنوي يتراوح بين 5 و6%، سيؤدي ذلك إلى تراكم رأسمالي كبير على مدى عقود. مع ذلك، لا يُعدّ النموذج السويدي حلاً سحريًا: فقد تم تعديل سن التقاعد تلقائيًا وفقًا لمتوسط ​​العمر المتوقع، وارتفع مؤخرًا إلى 67 عامًا. ولا تزال غالبية مخصصات التقاعد تعتمد على نظام الدفع الفوري. وقد اضطر السويديون بالفعل إلى قبول تخفيضات في المعاشات التقاعدية، والتي اضطرت الدولة إلى التخفيف من آثارها من خلال إعفاءات ضريبية.

تُبرز تجربة السويد بوضوح الدرس الأهم: يمكن أن تكون المعاشات التقاعدية القائمة على رأس المال أداةً تكميليةً فعّالة، لكنها لا تحلّ بمفردها التحديات الجوهرية لمجتمعٍ يشيخ. فهي تُغيّر من طبيعة المخاطر - من المخاطر الديموغرافية البحتة لنظام الدفع الفوري إلى مخاطر سوق رأس المال. ويعتمد ما إذا كان هذا التحوّل في المخاطر مفيدًا لحاملي وثائق التأمين إلى حدٍ كبير على أفقهم الاستثماري: فمن يتبقى لهم 30 أو 40 عامًا حتى التقاعد يستطيعون تحمّل تقلبات سوق الأسهم، بينما يتحمّل من يتقاعدون في غضون سنوات قليلة مخاطر سوق رأس المال كاملةً.

ومن الأمثلة الأخرى للمقارنة النرويج، حيث يدير صندوق التقاعد الحكومي (صندوق النفط) حوالي 1.7 تريليون يورو ويحقق عوائد سنوية طويلة الأجل تقارب 6%. ويؤكد النهج النرويجي أيضاً أن الاستثمارات المتنوعة على نطاق واسع وطويلة الأجل في سوق رأس المال، ضمن إطار مؤسسي، يمكن أن تحقق عوائد قوية.

الموافقة العامة: دعم أكبر من المتوقع

أظهرت نتائج استطلاع رأي تمثيلي أجرته مؤسسة "سيفي" لأبحاث الرأي العام، لصالح موقع "ويب.دي"، في الفترة ما بين 23 و25 يونيو/حزيران 2026، وشملت 5000 شخص، نتيجةً ذات دلالة سياسية: إذ يرى 59% من المشاركين أن خطة استثمار نقطتين مئويتين من مساهمات المعاشات التقاعدية في سوق رأس المال إيجابية. في المقابل، يرفض 23% فقط هذه الخطة، بينما لم يحسم 18% موقفهم.

يُلاحظ بوضوح التوزيع العمري لنسبة التأييد: إذ تبلغ أعلى نسبة 67% بين من تجاوزوا 65 عامًا، وهي الفئة التي لن تستفيد كثيرًا من نظام المعاشات التقاعدية القائم على رأس المال. بينما تنخفض نسبة التأييد إلى أدنى مستوياتها بين الفئة العمرية من 30 إلى 39 عامًا، حيث تبلغ 50%، وهي الفئة التي ستشعر بزيادة المساهمات بشكل مباشر، ولكنها أيضًا الأكثر استفادة من تراكم رأس المال على المدى الطويل. سياسيًا، يبرز انقسام واضح: فبين مؤيدي أحزاب الاتحاد الديمقراطي المسيحي/الاتحاد الاجتماعي المسيحي، والحزب الديمقراطي الاجتماعي، والحزب الديمقراطي الحر، والخضر، تتراوح نسبة التأييد بين 75 و77%، بينما لا تتجاوز نسبة التأييد 44% بين ناخبي حزب البديل من أجل ألمانيا، و28% فقط بين ناخبي حزب العمال الاشتراكي، و35% بين ناخبي أحزاب اليسار.

لا ينبغي الاستهانة بهذه الأرقام. ففي عام 2023، كشف استطلاع رأي أجرته مؤسسة "كانتار بابليك" لصالح شركة "آي جي ميتال" أن ثلثي الألمان رفضوا فكرة نظام المعاشات التقاعدية القائم على الأسهم. ويُعدّ هذا التحوّل في الرأي العام خلال بضع سنوات فقط ذا دلالة كبيرة، ويرتبط على الأرجح بتزايد الوعي بمشاكل تمويل نظام المعاشات التقاعدية القائم على مبدأ التمويل الجاري. وفي أكتوبر 2025، أظهر استطلاع رأي أجرته مؤسسة "فورسا" أن 90% من الناس اعتبروا انخفاض مستويات المعاشات التقاعدية أمراً لا مفر منه، وهو أعلى مستوى مسجل. بينما لم يتبق سوى 7% ممن يعتقدون أن بإمكان صانعي السياسات ضمان استقرار المعاشات التقاعدية على المدى الطويل.

صراع التوزيع: من يدفع، ومن يستفيد، ومن يخسر؟

على الرغم من النتائج الإيجابية العامة لاستطلاعات الرأي، فإن حزمة الإصلاحات مثيرة للجدل بشكل خاص. ويتركز الصراع على عدة محاور: النقابات العمالية ضد أصحاب العمل، والأجيال الشابة ضد الأجيال الأكبر سناً، ومؤيدو الإصلاح ضد من يرغبون في الحفاظ على الوضع الراهن.

أبدت النقابات العمالية - DGB وIG Metall وVerdi - ردود فعل متباينة على مقترحات المفوضية، تراوحت بين الموافقة الجزئية والانتقادات الجوهرية. رحّبت رئيسة DGB، ياسمين فهيمي، بالالتزام بنظام معاشات يضمن مستوى معيشي لائق، لكنها رفضت بشدة إلغاء التقاعد المبكر دون أي خصومات بعد 45 عامًا من الاشتراكات. وأوضحت أن الأفراد المؤمن عليهم المتضررين قد دفعوا، في المتوسط، اشتراكات لمدة عشر سنوات أطول من متوسط ​​المتقاعدين؛ وأن النظام الحالي عادل ويجب الحفاظ عليه. ووصف رئيس Verdi، فرانك فيرنيكه، مقترح المعاش التقاعدي القائم على رأس المال بأنه "بنية مشكوك فيها"، لا سيما أنه سيُلزم الأشخاص الذين يقتربون من سن التقاعد بدفع اشتراكات إلزامية دون أي فائدة تُذكر.

حذّرت رئيسة نقابة IG Metall، كريستيان بينر، من أن المقترحات تتجاهل ظروف عمل ومعيشة العديد من الموظفين. فالعديد من العاملين في صناعات المعادن والكهرباء غير قادرين جسديًا أو ذهنيًا على العمل حتى بلوغ سن تقاعد أعلى. ومن شأن الربط الشامل بين سن التقاعد ومتوسط ​​العمر المتوقع أن يُلحق أشد الضرر بالعاملين في وظائف تتطلب جهدًا بدنيًا كبيرًا، والذين يتمتعون بمتوسط ​​عمر متوقع أقل من العاملين في المهن الأكاديمية.

لم يكن أصحاب العمل متحمسين أيضاً. فقد انتقد رئيس اتحاد الصناعات الألمانية (BDA)، راينر دولغر، المقترح، بحجة أن نظام معاشات تقاعدية إلزامي إضافي سيُحمّل الشركات والموظفين عبئاً إضافياً يتجاوز 40 مليار يورو سنوياً. ودعا بدلاً من ذلك إلى خطط معاشات تقاعدية اختيارية، أو برعاية الشركات، أو تُنظم بشكل خاص. وأقرّ المدير الإداري للاتحاد، ستيفن كامبيتر، بأن الخطة تُظهر "شجاعة سياسية"، لكنه اعتبر المساهمات الإلزامية وإلغاء الوظائف الجزئية بمثابة عوامل تُضرّ بالقدرة التنافسية الاقتصادية لألمانيا. بل إن الاتحاد الألماني للفنادق والمطاعم (DEHOGA) وصف إصلاح الوظائف الجزئية بأنه "كارثة"، وحذّر من خسائر فادحة في الوظائف في قطاع الأجور المنخفضة.

انتقد رئيس معهد DIW مارسيل فراتزشر توصيات اللجنة ووصفها بأنها "غير متوازنة للغاية". وجادل بأن الحزمة قد تزيد من تفاقم أوجه عدم المساواة الاجتماعية القائمة لأن معاشات العجز وفترات تربية الأطفال ومكملات المعاشات التقاعدية الأساسية ستنخفض قيمتها بشكل أكبر بسبب الانخفاض الحاد في مستويات المعاشات التقاعدية، في حين سيستفيد الأشخاص ذوو تاريخ العمل الطويل والمتواصل بشكل غير متناسب.

لكن المستشارة الاقتصادية فيرونيكا غريم انتقدت المقترحات لعدم كفايتها. وأوضحت أن المشكلة الأساسية لا تكمن في اللجنة، بل في أن الحكومة الفيدرالية قد بالغت في اتخاذ قرارات خاطئة. ووفقًا لها، فبينما يُعدّ إقرار نظام معاشات تقاعدية إلزامية خطوةً صائبةً من حيث المبدأ، إلا أنها لا تفهم سبب دمج العاملين لحسابهم الخاص في نظام ذي عوائد منخفضة هيكليًا، فهذا يُقلّل من جاذبية العمل الحر.

مجالات التركيز الصناعية: الأعمال التجارية بين الشركات، والتحول الرقمي (من الذكاء الاصطناعي إلى الواقع الممتد)، والهندسة الميكانيكية، والخدمات اللوجستية، والطاقات المتجددة، والصناعة

للمزيد من المعلومات، انقر هنا:

• مركز أعمال الخبراء

مركز متخصص يقدم رؤى وخبرات:

• منصة معرفية تغطي الاقتصادات العالمية والإقليمية والابتكار والاتجاهات الخاصة بكل صناعة
• مجموعة من التحليلات والرؤى والمعلومات الأساسية من مجالات تركيزنا الرئيسية
• مكانٌ للخبرة والمعلومات حول التطورات الحالية في مجال الأعمال والتكنولوجيا
• مركز للشركات التي تسعى للحصول على معلومات حول الأسواق والتحول الرقمي والابتكارات الصناعية

البعد المالي: ما هي تكلفة الإصلاح وما هي الوفورات التي يحققها

إنّ الآثار المالية لحزمة الإصلاحات معقدة ولا يمكن اختزالها إلى تحليل بسيط للتكلفة والعائد. فعلى المدى القريب، يزيد تطبيق نظام المعاشات التقاعدية القائم على رأس المال من الأعباء على كلٍّ من الموظفين وأصحاب العمل. فبالإضافة إلى الزيادة المتوقعة في معدلات المساهمة من 18.6% إلى 19.8% أو 19.9% ​​في عام 2028، ستُضاف نقطتان مئويتان أخريان للمعاش التقاعدي القائم على رأس المال في المرحلة النهائية من التنفيذ، ليصل إجمالي ما يُخصم من المعاش التقاعدي وحده إلى 20.6% من الراتب الإجمالي. بالنسبة لموظف يتقاضى راتباً إجمالياً شهرياً قدره 3500 يورو، يعني هذا خصماً إضافياً للمساهمات بقيمة 35 يورو تقريباً شهرياً من جانب الموظف، بالإضافة إلى المبلغ نفسه من جانب صاحب العمل.

على المدى المتوسط، يهدف نظام المعاشات التقاعدية القائم على رأس المال إلى تخفيف العبء على صناديق التقاعد من خلال تمويل جزء متزايد من مدفوعات المعاشات عبر عوائد الاستثمار بدلاً من مساهمات الجيل العامل. وتتوقع لجنة المعاشات التقاعدية أن يرتفع مستوى المعاشات التقاعدية مجدداً إلى 50% بحلول منتصف القرن بفضل هذا النظام، مقارنةً بـ 48% حالياً، والتي كانت ستنخفض إلى أقل من 45% لولا الإصلاح. وحتى في حال حدوث أزمة في السوق المالية على غرار أزمة 2008/2009، سيظل مستوى المعاشات التقاعدية أعلى على المدى البعيد مما كان عليه في غياب هذا النظام، كما أكد البروفيسور بوخر-كوينن من مركز أبحاث الاقتصاد الأوروبي (ZEW).

وافقت الحكومة الألمانية، في اتفاقها الائتلافي، على دعم تنمية مدخرات التقاعد الخاصة للجيل الشاب، من بين أمور أخرى، بعائدات حزمة أسهم من ممتلكات الحكومة الفيدرالية بقيمة تقارب عشرة مليارات يورو. ويُعدّ معاش البدء المبكر - وهو حساب رأسمالي فردي يحصل عليه كل طفل ابتداءً من سن السادسة مع التأمين التقاعدي القانوني - عنصراً تكميلياً لتفعيل آثار الادخار في أقرب وقت ممكن.

يُعدّ توسيع قاعدة المساهمين جانبًا ماليًا بالغ الأهمية. ففي الوقت الراهن، لا يُساهم موظفو الخدمة المدنية، وجزء كبير من العاملين لحسابهم الخاص، وأعضاء البرلمان في نظام التأمين التقاعدي الإلزامي. ومن شأن إدراج هذه الفئات أن يُوسّع قاعدة إيرادات التأمين التقاعدي بشكل ملحوظ، ويُخفّض معدل المساهمة للجميع. إلا أن التنفيذ السياسي لهذا الأمر حساس، لا سيما فيما يتعلق بموظفي الخدمة المدنية، الذين يكفل الدستور نظام معاشاتهم التقاعدية، ولا يُمكن تغييره إلا من خلال تعديلات قانونية شاملة.

ذو صلة بهذا الموضوع:

• عندما يحلّ اليقين محلّ الكفاءة: مفهوم نقابة المعاشات التقاعدية الألمانية (DGB) المناهض للمعاشات التقاعدية، ومهندساه المعلنان ذاتيًا، ريكاردا لانغ وكيفن كونرت

العدالة بين الأجيال: الصراع الهيكلي الأساسي

جوهر النزاع حول المعاشات التقاعدية هو صراع بين الأجيال حول توزيع الموارد. يُفضّل نظام المعاشات التقاعدية الحالي القائم على مبدأ التمويل الجاري الجيل الأكبر سنًا هيكليًا: فاستحقاقاتهم التقاعدية مضمونة سياسيًا، ونسبة مشاركتهم في الانتخابات مرتفعة، ونسبتهم السكانية في ازدياد. يدفع الجيل الشاب اشتراكات متزايدة، لكنه يحصل في المقابل على وعود بمزايا متناقصة، لا سيما مع اقتراب انتهاء العمل بنظام الحد الأدنى المضمون للمعاشات التقاعدية البالغ 48% في المدى المتوسط.

كشف استطلاع رأي أجرته قناة ZDF في نوفمبر 2025 أن 71% من المشاركين يعتقدون أن الشباب مثقلون حاليًا بأعباء سياسات التقاعد. وارتفعت هذه النسبة إلى 82% بين الفئة العمرية من 18 إلى 34 عامًا. حتى بين من تجاوزوا الستين، بلغت نسبة من شاركوا هذا الرأي 62%، ما يدل على أن قضية العدالة بين الأجيال باتت تحظى باعتراف واسع النطاق بين مختلف الأحزاب والأجيال.

عالجت لجنة المعاشات جوهر هذا النزاع برفع سن التقاعد، وإلغاء التقاعد المبكر دون استقطاعات، وفي الوقت نفسه، استحداث معاشات تقاعدية قائمة على رأس المال كآلية لمنح الجيل الشاب حصة في رأس المال الإنتاجي. وبذلك، تتبنى اللجنة استراتيجية ذات شقين: من جهة، تعمل على كبح نفقات نظام المعاشات التقاعدية، ومن جهة أخرى، تعمل على إنشاء قناة تمويل جديدة أقل اعتمادًا على التغيرات الديموغرافية.

مع ذلك، تبقى المشكلة قائمة، وهي أن الجيل الانتقالي - أي الأشخاص الذين سيتقاعدون خلال الخمسة عشر إلى العشرين عامًا القادمة - سيكون الأكثر تضررًا من حزمة الإصلاحات: سيدفعون اشتراكات أعلى، لكن من الصعب عليهم تكوين رأس مال كافٍ لمعاش تقاعدي ممول. لا يُعد هذا إغفالًا من جانب المفوضية، بل مشكلة متأصلة في أي انتقال من نظام الدفع الفوري إلى نظام معاشات تقاعدية ممول: إذ لا بد من أن يتحمل أحدهم تكاليف هذا الانتقال.

مخاطر المعاشات التقاعدية القائمة على رأس المال: ما يتجاهله دعاة الإصلاح

على الرغم من الحماس الكبير المحيط بالنموذج السويدي، إلا أن التقييم الموضوعي للمخاطر ضروري. فبخلاف نظام الدفع الفوري، يعتمد نظام المعاشات التقاعدية الممول اعتمادًا كبيرًا على التطورات غير المتوقعة في أسواق رأس المال. ويمكن للأزمات المالية، وفترات انخفاض العوائد بشكل مستمر، أو التشوهات الهيكلية في السوق أن تستنزف رأس المال بشكل كبير. وكان من شأن بيئة أسعار الفائدة المنخفضة التي أعقبت عام 2008، والتي انتهت مؤخرًا فقط مع تحسن أسعار الفائدة، أن تُشكل مشاكل كبيرة لنظام ممول بالكامل.

رغم أن النموذج الذي أوصت به المفوضية الأوروبية يتيح تنويعًا دوليًا واسع النطاق ويستند إلى صندوق KENFO ذي الأداء المُثبت، إلا أن مخاطر سوق رأس المال تبقى حتمية من الناحية الهيكلية. ويتضمن النموذج السويدي صراحةً آليات تعديل تسمح بتخفيضات مؤقتة في المعاشات التقاعدية خلال الأزمات، وهي ممارسة يصعب تبريرها سياسيًا في السياق الألماني. علاوة على ذلك، ووفقًا لتوصية المفوضية، لا يمكن توريث حسابات رأس المال الألمانية، مما يؤدي ضمنيًا إلى خسارة في العوائد، لا سيما للأفراد ذوي متوسط ​​العمر المتوقع الأقصر.

تتمثل إحدى المشكلات الهيكلية الأخرى في قابلية النظام للتأثر بالتضخم. فبينما يرتبط نظام الدفع الفوري تلقائيًا بنمو الأجور، وبالتالي يحافظ على قيمته الحقيقية، تعتمد النماذج الممولة على تطورات سوق رأس المال الاسمي والحقيقي. ويمكن لفترات التضخم المرتفع المصحوبة بأسعار فائدة حقيقية سلبية - كما لوحظ بين عامي 2021 و2023 - أن تؤدي مؤقتًا إلى تآكل كبير في رصيد رأس المال الحقيقي.

يحذر الاتحاد الألماني لنقابات العمال (DGB) صراحةً من أن المعاشات التقاعدية القائمة على رأس المال قد تُفاقم التفاوتات الاجتماعية: إذ ستتراجع قيمة معاشات العجز، وفترات رعاية الأطفال، ومكملات المعاشات الأساسية بشكل أكبر نتيجةً للانخفاض الحاد في مستوى المعاشات، بينما سيستفيد الأشخاص ذوو تاريخ العمل الطويل والمتواصل والذين لا يعانون من أي قيود صحية بشكل غير متناسب. هذا الاعتراض له وجاهته الاقتصادية: فنموذج سوق رأس المال يُكافئ استمرارية المساهمات، لا التاريخ الاجتماعي.

الجدوى السياسية: بين منطق التحالف والمقاومة

أعلن المستشار ميرز علنًا نيته تنفيذ جميع توصيات اللجنة البالغ عددها 33 توصية. إلا أن المسار السياسي لا يخلو من التحديات. فداخل الائتلاف الحاكم، ورغم وجود اتفاق مبدئي، توجد انقسامات حادة. فقد رفضت منظمة الشباب التابعة للحزب الاشتراكي الديمقراطي، المعروفة باسم "جوسوس"، ربط سن التقاعد بمتوسط ​​العمر المتوقع، معتبرةً ذلك "ظلمًا اجتماعيًا". وصرح زعيم "جوسوس"، فيليب تورمر، بأن هذه النقطة الجوهرية تجعل الحزمة "غير مقبولة". وأكدت رئيسة الاتحاد الألماني لنقابات العمال، فهيمي، أنه على الرغم من احتواء حزمة المقترحات على "بعض الجوانب الإيجابية"، إلا أنها تنطوي أيضًا على "غموض ومظالم".

حذّرت سارة فاجنكنيشت، مؤسِّسة منظمة BSW، الحزب الاشتراكي الديمقراطي صراحةً من الإضرار بنفسه بالموافقة على التوصيات قبل الانتخابات الولائية المقبلة، وتوقّعت أن ينتفض سكان ألمانيا الشرقية ضدّ هذا الإصلاح لنظام التقاعد. وهذا التحذير ليس من فراغ: فقد كان مواطنو ألمانيا الشرقية تاريخيًا أكثر تشككًا في نماذج المعاشات التقاعدية المُموَّلة، كما أن الفروقات في متوسط ​​العمر المتوقع بين الشرق والغرب تعني أن رفع سن التقاعد بشكل عام في الشرق سيُطيل فترة الحياة العملية إلى حدٍّ أكبر نسبيًا.

سيبدأ التنفيذ البرلماني بعد العطلة الصيفية. ويتوقف إقرار حزمة الإصلاحات بكاملها على مدى قدرة شركاء الائتلاف، الاتحاد الديمقراطي المسيحي/الاتحاد الاجتماعي المسيحي والحزب الاشتراكي الديمقراطي، على فرض تنازلات صعبة سياسياً داخلياً. وتُظهر التجارب أن الإصلاحات الاجتماعية واسعة النطاق في ألمانيا تتعرض لضغوط كبيرة لإضعافها خلال العملية البرلمانية. وتُجسّد تعديلات المعاشات التقاعدية في العقود الأخيرة - بدءاً من نظام ريستر للمعاشات التقاعدية وصولاً إلى حزمة المعاشات التقاعدية للائتلاف الكبير وتجميد الإنفاق الحالي لحكومة الائتلاف الأخضر-الأحمر - هذا النمط بوضوح.

نتيجة منهجية: سياسة التقاعد في ألمانيا بين الواقعية والشعبوية

يكشف تحليل النقاش الدائر حول المعاشات التقاعدية عن توتر جوهري: فالواقع الديموغرافي والمالي يفرضان مزيجًا من زيادة المساهمات، وإطالة سنوات العمل، وإجراء تغييرات هيكلية في النظام. وفي الوقت نفسه، فإن قدرة النظام السياسي على العمل محدودة بسبب وجود شريحة كبيرة من الناخبين المستفيدين من المعاشات التقاعدية. ولعقود من الزمن، أدى هذا إلى سياسة تقاعدية تلبي مطالب إعادة التوزيع قصيرة الأجل، بينما تؤجل معالجة المشاكل النظامية طويلة الأجل إلى الحكومة التالية.

إنّ طرح برنامج إصلاحي شامل بجدول زمني محدد يُعدّ بحد ذاته خطوة سياسية إلى الأمام. فقد وضعت لجنة المعاشات التقاعدية، من خلال توصياتها الثلاث والثلاثين، خطة إصلاحية متماسكة تتناول الإيرادات والنفقات على حد سواء، وتُدخل عنصراً هيكلياً جديداً: المعاش التقاعدي القائم على رأس المال. ومن المرجح أن تتجاوز الأهمية التاريخية لهذا المشروع -إن تمّ تنفيذه فعلاً- أهمية إصلاح ريستر للمعاشات التقاعدية عام ٢٠٠١.

ومع ذلك، لا تزال هذه الحزمة عرضة للنقد. فليس هناك حل سهل للصراع بين مصالح جيل الانتقال وضرورة بناء المستقبل. ولا يوجد نموذج يقضي تماماً على مخاطر سوق رأس المال. كما لا سبيل لخفض تكاليف التغير الديموغرافي إلى الصفر، وفي أحسن الأحوال، يمكن إعادة توزيعها.

لذا، فإن السؤال المحوري ليس ما إذا كانت حزمة الإصلاحات مثالية، بل ما إذا كانت أفضل من الاستمرار على الوضع الراهن. ويجيب الواقع الديموغرافي والمالي على هذا السؤال بشكل قاطع: فنظام الدفع الفوري غير المُصلح، مع ارتفاع معدلات المساهمة بشكل مطرد، وانخفاض مستوى المعاشات التقاعدية، وتزايد الاعتماد على الدولة، سيكون أكثر زعزعة للاستقرار الاقتصادي على المدى الطويل من انتقال تدريجي مدروس جيدًا إلى نظام مختلط، شريطة أن يصاحب هذا الانتقال شبكات أمان اجتماعي قوية للفئات الضعيفة.

لذا، فإن إصلاح نظام التقاعد لعام 2026 ليس مجرد تحديث تقني لسياسة التقاعد، بل هو نقطة تحول مجتمعية، تحدد ما إذا كانت ألمانيا ستتحلى بالشجاعة لمواجهة التحديات الحقيقية للشيخوخة بشكل علني، أم أنها ستستمر في المماطلة وإلقاء المسؤولية على عاتق جيل أصغر عدداً، وأكثر عبئاً اقتصادياً، وأكثر استياءً سياسياً.