Amerika se skuldkrisis en die versoeking om fiskale taboes te verbreek: Die de facto onteiening van krediteure

As die Amerikaanse supermoondheid sy krediteure wil onteien

Die Verenigde State staan ​​voor een van die grootste fiskale uitdagings in sy geskiedenis. Teen die einde van September 2024 het die nasionale skuld ongeveer $35,5 triljoen bereik, en teen Oktober 2025 het dit reeds tot byna $38 triljoen gestyg. Dit stem nou ooreen met ongeveer 123 persent van die Amerikaanse ekonomiese produksie, 'n vlak wat selfs die skuldlas aan die einde van die Tweede Wêreldoorlog oorskry. Hierdie dramatiese ontwikkeling ontvou teen 'n tempo wat selfs ervare finansiële kenners ontstel. Binne net 'n paar maande het die skuldvlak met meer as $1 triljoen gestyg, 'n bedrag wat net 'n paar dekades gelede ondenkbaar gelyk het.

Wat hierdie blote syfers nog meer kommerwekkend maak, is die spoed waarteen die dinamika versleg. Tussen 2021 en vandag het die Verenigde State se jaarlikse rentebetalings meer as verdubbel, van ongeveer $533 miljard tot heelwat meer as $1,16 triljoen. Konkreet beteken dit dat die Amerikaanse regering ongeveer $3 miljard per dag aan skulddiens alleen bestee. Vir die eerste keer in die land se geskiedenis oorskry hierdie rentebetalings selfs die totale verdedigingsbesteding, die uitgawekategorie wat tradisioneel as heilig beskou word en die weermag se aanspraak op globale oppergesag ondersteun.

Die Kongres se Begrotingskantoor voorspel 'n selfs meer drastiese ontwikkeling vir die komende jare. Teen 2035 word verwag dat die openbare nasionale skuld sal styg van die huidige vlak van ongeveer $30 triljoen tot $52 triljoen, wat ooreenstem met 'n skuld-tot-BBP-verhouding van 118 persent van die ekonomiese produksie. Volgens hierdie ramings sal rente-uitgawes styg van die huidige 2,4 persent van die bruto binnelandse produk tot 3,9 persent in 2034, wat die historiese hoogtepunte van die laat 1980's en vroeë 1990's aansienlik oorskry. Hierdie projeksies is egter gebaseer op die aanname dat rentekoerse oor die lang termyn matig bly en dat die Federale Reserweraad konsekwent sy inflasieteiken van 2 persent bereik. Beide aannames is hoogs onseker gegewe die strukturele tekorte en die politieke onwilligheid om fiskale konsolidasiemaatreëls te implementeer.

Geskik vir:

• Die VSA se grootste probleme vandag: Ekonomiese uitdagings en oplossings

Die verraderlike plan en die uitvinder daarvan

In hierdie dreigende scenario het een ekonomiese adviseur naam gemaak, wie se idees die aandag van die internasionale finansiële wêreld getrek het. Stephen Miran, 'n 41-jarige ekonoom met akademiese afkoms van die Universiteit van Boston en Harvard, waar hy sy doktorsgraad onder die bekende ekonoom Martin Feldstein verwerf het, het in November 2024 'n artikel gepubliseer wat die basis vorm vir wat bekend staan ​​as die Mar-a-Lago-ooreenkoms. Miran, wat tydens Trump se eerste termyn as adviseur by die Tesourie-departement gedien het en daarna by die beleggingsfirma Hudson Bay Capital Management gewerk het, is deur Trump as voorsitter van die Raad van Ekonomiese Adviseurs aangestel en dien ook sedert Augustus 2025 in die Federale Reserweraad se Raad van Goewerneurs.

Die konsep wat deur Miran bedink is, dra die klankryke naam van Trump se woning in Florida, en die retoriek daarvan is gebaseer op historiese presedente soos die Plaza-ooreenkoms van 1985 en die Bretton Woods-ooreenkoms van 1944. Maar terwyl daardie ooreenkomste eintlik multilaterale koördineringspogings verteenwoordig het om die internasionale monetêre stelsel te stabiliseer, is die Mar-a-Lago-ooreenkoms iets fundamenteel anders: 'n plan om die las op die Amerikaanse begroting te verlig deur die de facto gedeeltelike onteiening van buitelandse krediteure.

Die kern van die idee is opvallend eenvoudig en terselfdertyd ontstellend. Buitelandse regerings wat tans beduidende hoeveelhede Amerikaanse staatseffekte hou, moet deur politieke en ekonomiese druk oorreed word om hul kort- tot mediumtermyn-effekte te ruil vir sogenaamde Eeu-effekte. Hierdie honderdjaar-effekte sal aansienlik laer rentekoerse dra as huidige sekuriteite, wat die VSA se jaarlikse rentelas aansienlik sal verminder. Die aanbod aan krediteure is 'n dun verbloemde afpersing: Diegene wat vrywillig hul effekte ruil, sal laer tariewe of beter toegang tot die Amerikaanse binnelandse mark ontvang. Diegene wat weier, staar handelsanksies en moontlike uitsluiting van die wêreld se winsgewendste mark in die gesig.

Die illusie van vrywilligheid

Wat Miran en sy volgelinge as 'n vryemarkreëling uitbeeld, sou in werklikheid niks meer as 'n agterdeur-wanbetaling wees nie. Harvard-ekonoom Kenneth Rogoff, een van die wêreld se voorste kenners van soewereine skuldkrisisse, het dit in 'n gesprek vir die Financial Times-podsending opgesom: Dit is 'n wanbetaling. As 'n land aan sy krediteure verklaar dat dit nie meer aan die ooreengekome voorwaardes sal voldoen nie en eerder nuwe, aansienlik minder gunstige voorwaardes voorskryf, dan is dit regtens en ekonomies 'n skuldverlaging, ongeag hoe dit verpak word.

Historiese navorsing oor die herstrukturering van soewereine skuld toon duidelik dat die beslissende kriterium vir wanbetaling nie die nominale vermindering van skuld is nie, maar die vermindering in huidige waarde vanuit die krediteure se perspektief. Byvoorbeeld, vir Griekse staatseffekte wat in 2012 herstruktureer is, het die sogenaamde afsnyding tussen 59 en 65 persent gewissel, afhangende van die berekeningsmetode. Vir Cypriotiese effekte in 2013 was dit gemiddeld 36 persent. Alhoewel hierdie afsnydings formeel as vrywillig beskryf is, is aansienlike politieke en regulatoriese druk uitgeoefen om die betrokke banke en institusionele beleggers aan te moedig om deel te neem.

Wat Miran vir Amerikaanse staatseffekte voorstel, sal dieselfde logika volg. Buitelandse sentrale banke sal hul bestaande effekte, wat oor 'n paar jaar kan verval en beermarkrentekoerse van drie tot vier persent kan hê, moet omruil vir honderdjaar-effekte met rentekoerse heelwat laer as twee persent. Die verlies in huidige waarde vir krediteure sal enorm wees en oor dekades ophoop. As 'n diskontokoers van vier tot vyf persent aanvaar word, soos tipies is vir staatseffekte met soliede kredietgraderings, sal die afslag vir baie geaffekteerde effekte tussen 40 en 60 persent wees.

Die geopolitieke dimensie van die skuldstrik

Die Verenigde State se kwesbaarheid as gevolg van sy afhanklikheid van buitelandse krediteure is aansienlik. Meer as 30 persent van Amerikaanse Tesourie-effekte in omloop word deur buitelandse beleggers gehou, wat ongeveer nege triljoen dollar verteenwoordig. Vooraan in die lys is Japan, met besittings van ongeveer 1,15 triljoen dollar, en China, met ongeveer 730 miljard dollar. Die Verenigde Koninkryk, Luxemburg, België, Switserland en die Kaaimanseilande hou gesamentlik bykomende beduidende bedrae. Interessant genoeg is baie van hierdie finansiële sentrums minder onafhanklike beleggers as kanale vir internasionale kapitaalvloei, aangesien hulle die tuiste is van groot deposito-instellings soos Euroclear en Clearstream.

Japan bevind homself in 'n besonder delikate posisie. Die land het dekades lank Amerikaanse staatsobligasies opgehoop, deels om redes van valutastabiliteit en deels as 'n uitdrukking van sy noue sekuriteitsbande met Washington. Hierdie beleggings is van enorme belang vir Japannese institusionele beleggers, veral pensioenfondse en versekeringsmaatskappye, aangesien hulle hul portefeuljes balanseer en voorspelbare opbrengste verseker. 'n Gedwonge ruiling na lae-opbrengs Century Bonds sou aansienlike verliese veroorsaak en die hele Japannese finansiële stelsel destabiliseer. Verder sou so 'n maatreël die alliansie tussen die twee lande ernstig toets, veral in 'n tyd wanneer Japan onontbeerlik is as 'n teengewig vir China in die streek.

China, aan die ander kant, het reeds die afgelope paar jaar begin om sy besit van Amerikaanse staatseffekte te verminder. Chinese reserwes het tot hul laagste vlak sedert 2008 gedaal, deels as gevolg van strategiese diversifikasie-oorwegings, maar deels ook as gevolg van wantroue in die Amerikaanse fiskale beleid. Beijing het swaar in goud belê en probeer om alternatiewe geldeenheidskanale te vestig om sy afhanklikheid van die dollar te verminder. Die bedreiging van 'n gedwonge skuldherstrukturering sal hierdie proses slegs versnel en kan ander lande aanmoedig om ook hul dollarreserwes te verminder.

Die Triffin-dilemma in die 21ste eeu

Die probleem wat Miran beweer op te los, is geensins nuut nie. In die 1960's het die Belgies-Amerikaanse ekonoom Robert Triffin die fundamentele dilemma van 'n reserwegeldeenheid beskryf. 'n Land wie se geldeenheid as 'n globale reserwegeldeenheid dien, moet die wêreld van voldoende likiditeit voorsien om internasionale handel te vergemaklik. Dit vereis struktureel handelstekorte, aangesien die land meer moet invoer as wat dit uitvoer om aan die vraag na sy geldeenheid te voldoen. Terselfdertyd ondermyn hierdie permanente tekorte vertroue in die geldeenheid en die land se vermoë om sy skuld op die lang termyn te diens.

Miran voer aan dat die Verenigde State in presies hierdie lokval vasgevang is. Die wêreldwye vraag na dollars en dollar-gedenomineerde veilige hawe-bates, veral Tesourie-effekte, lei tot 'n strukturele oorwaardering van die dollar. Hierdie oorwaardering maak Amerikaanse uitvoere duurder en invoere goedkoper, wat die land se industriële basis ondermyn het. Terselfdertyd laat reserwegeldeenheidstatus die Verenigde State toe om byna onbeperk in die buiteland te leen omdat die vraag na Tesourie-effekte onelasties is. Hierdie buitensporige voorreg, soos dit eens geformuleer is, kom egter teen 'n prys: die Amerikaanse nywerheid is verswak, die afhanklikheid van buitelandse kapitaal het gegroei, en die skuldlas dreig om onvolhoubaar te word.

Die moderne weergawe van die Triffin-dilemma is egter meer kompleks as die oorspronklike formulering daarvan. In die 1960's was die kwessie die goudondersteuning van die dollar en of die Verenigde State genoeg goud besit het om al die dollars in omloop terug te betaal. Hierdie probleem is in 1971 opgelos deur die afskaffing van goud-omskakelbaarheid. Vandag gaan die kwessie nie meer oor goud nie, maar eerder oor vertroue in die Verenigde State se vermoë en bereidwilligheid om sy skuld behoorlik te diens. Miral se herformulering is dat die koste van reserwegeldeenheidstatus onevenredig deur die Amerikaanse nywerheid en Amerikaanse werkers gedra word, terwyl die voordele in die finansiële stelsel gekonsentreer is.

Kritici van hierdie siening, insluitend ekonome soos Michael Bordo en Robert McCauley, wys daarop dat die huidige situasie minder te doen het met 'n sistemiese dilemma as met Amerikaanse fiskale onverantwoordelikheid. Die VSA kan beslis sy tweelingtekorte, die begrotingstekort en die lopende rekeningtekort, verminder as hy bereid was om besteding te besnoei en inkomste te verhoog. Die probleem is nie die dollar se rol as 'n reserwegeldeenheid op sigself nie, maar die feit dat die VSA hierdie rol gebruik om oormatige verbruiksbesteding te finansier eerder as produktiewe belegging.

Die historiese parallelle en hul beperkings

Voorstanders van die Mar-a-Lago-ooreenkoms wys op twee historiese presedente: die Bretton Woods-ooreenkoms van 1944 en die Plaza-ooreenkoms van 1985. Beide ooreenkomste word aangehaal as voorbeelde van suksesvolle internasionale koördinering om die monetêre stelsel te herorganiseer. 'n Nadere kyk toon egter fundamentele verskille wat 'n eenvoudige toepassing op vandag se situasie onmoontlik maak.

Die Bretton Woods-stelsel het die dollar as die sentrale reserwegeldeenheid gevestig, gekoppel aan goud teen 'n vaste koers van $35 per ons. Alle ander geldeenhede was teen vaste wisselkoerse aan die dollar gekoppel. Hierdie stelsel het gewerk solank die Verenigde State 'n dominante ekonomiese posisie gehandhaaf het en die wêreld vertroue in die stabiliteit van die dollar gehad het. Dit het in 1971 ineengestort toe die Amerikaanse goudreserwes nie meer voldoende was om alle dollars te dek nie, en Nixon het goudomskakelbaarheid afgeskaf. Bretton Woods was uiteindelik 'n voorbeeld van die mislukking van 'n vaste monetêre stelsel in die lig van strukturele wanbalanse.

Die Plaza-ooreenkoms van 1985 het gepoog om die oorgewaardeerde dollar te verswak deur gekoördineerde intervensies deur die G5-lande. Binne twee jaar het die dollar met 40 persent teenoor die jen en die Duitse Mark gedaal. Op kort termyn het hierdie intervensie sy doel bereik: die dollar het verswak, en die Amerikaanse handelstekort het begin vernou. Op die lang termyn was die gevolge egter ambivalent. In Japan het die vinnige waardering van die jen bygedra tot die skepping van die bateprysborrel van die laat 1980's, waarvan die bars die berugte verlore dekades ingelui het. Amerikaanse handelswanbalanse het 'n paar jaar later teruggekeer omdat die strukturele oorsake - lae spaarkoerse en hoë staatsbesteding - nie aangespreek is nie.

Wat die Mar-a-Lago-ooreenkoms fundamenteel van beide historiese voorbeelde onderskei, is die eensydigheid en afpersende aard daarvan. Bretton Woods en die Plaza-ooreenkoms was multilaterale ooreenkomste wat, ten spyte van al hul magsasymmetrieë, ten minste formeel gebaseer was op wedersydse toestemming. Die Mar-a-Lago-ooreenkoms, aan die ander kant, sou 'n diktaat van die Verenigde State aan sy krediteure wees, ondersteun deur die dreigement van ekonomiese sanksies. Dit sou nie net die internasionale monetêre stelsel destabiliseer nie, maar ook die vertroue in die Amerikaanse finansiële markte fundamenteel ondermyn.

Bedryfsfokus: B2B, digitalisering (van KI tot XR), meganiese ingenieurswese, logistiek, hernubare energie en nywerheid

Meer daaroor hier:

• Xpert Besigheidsentrum

'n Onderwerpsentrum met insigte en kundigheid:

• Kennisplatform oor die globale en streeksekonomie, innovasie en bedryfspesifieke tendense
• Versameling van ontledings, impulse en agtergrondinligting uit ons fokusareas
• 'n Plek vir kundigheid en inligting oor huidige ontwikkelinge in besigheid en tegnologie
• Onderwerpsentrum vir maatskappye wat wil leer oor markte, digitalisering en bedryfsinnovasies

Die rol van tariewe in die geopolitieke skaakspel

'n Sentrale komponent van Miral se strategie is die massiewe gebruik van tariewe as 'n middel van druk en 'n bron van inkomste. Trump het hierdie instrument reeds breedvoerig in sy tweede termyn gebruik. 2 April 2025, wat hy Bevrydingsdag genoem het, het die begin van 'n nuwe era van proteksionistiese handelsbeleid gemerk. Op daardie dag het omvattende wederkerige tariewe in werking getree, wat feitlik al die Verenigde State se handelsvennote geteiken het. Tariewe van 20 persent is op die Europese Unie, 34 persent op China en 24 persent op Japan ingestel. 'n Basistarief van ten minste 10 persent is van toepassing op alle ander lande.

Die logika agter hierdie tariefbeleid is veelsydig. Aan die een kant is die tariewe bedoel om direkte inkomste te genereer wat bydra tot die finansiering van die federale begroting. Aan die ander kant is hulle bedoel om Amerikaanse maatskappye aan te moedig om hul produksie terug na die VSA te verskuif, wat werkgeleenthede sal skep en die industriële basis sal versterk. Derdens dien die tariewe as 'n bedingingsmiddel: Lande wat bereid is om hul tesouriereserwes te hertoewys of aan ander Amerikaanse eise te voldoen, kan hoop op laer tariewe.

Miran voer aan dat tariewe nie noodwendig 'n inflasionêre effek het as die dollar in reaksie daarop waardeer nie. 'n Sterker geldeenheid sal ingevoerde goedere goedkoper maak, wat die pryseffek van die tariewe verreken. Hierdie teorie van geldeenheidsverrekening is egter hoogs kontroversieel. Ervaring toon dat maatskappye oor die algemeen tariefkoste aan verbruikers deurgee, wat pryse verhoog. 'n Gelyktydige waardevermeerdering van die dollar sal invoere goedkoper maak, maar ook Amerikaanse uitvoere duurder maak, wat mededingendheid verder verswak. Die netto resultaat sal hoogs onseker wees en kan lei tot beide inflasie en resessie.

Die idee dat hoë tariewe 'n omvattende herindustrialisering van die VSA kan veroorsaak, lyk ook twyfelagtig. Terwyl konstruksiebeleggings in die vervaardigingsektor tussen 2020 en 2024 onder die Biden-administrasie byna vervierdubbel het, was dit hoofsaaklik die gevolg van massiewe staatsubsidieprogramme soos die Inflasieverminderingswet en die Skyfies- en Wetenskapwet. Trump het baie van hierdie programme gestaak of ingekort en maak eerder uitsluitlik staat op tariewe. Of maatskappye werklik sal terugkeer, is twyfelagtig. Die bou van nuwe produksiefasiliteite neem jare, vereis massiewe beleggings en ding mee met gevestigde liggings in Asië en Europa wat geskoolde werkers, doeltreffende voorsieningskettings en moderne infrastruktuur het.

Geskik vir:

• Waarom die wêreld deur finansiële ineenstorting bedreig word: Die tikkende skuldbom

Die erosie van die dollar as 'n reserwegeldeenheid

Een van die grootste gevare van die Mar-a-Lago-ooreenkoms lê in die potensiële impak daarvan op die dollar se status as 'n globale reserwegeldeenheid. Hierdie status is die fondament van Amerikaanse finansiële hegemonie en stel die VSA in staat om teen lae rentekoerse te leen, sanksies effektief af te dwing en geopolitieke invloed uit te oefen. Maar hierdie status is geensins inherent of onskendbaar nie. Dit is gebaseer op die vertroue van internasionale beleggers in die stabiliteit, likiditeit en regsekerheid van Amerikaanse finansiële markte.

Data toon reeds 'n geleidelike afname in die dollar se oorheersing. Die dollar se aandeel van globale buitelandse valutareserwes het gedaal van ongeveer 70 persent in 2000 tot ongeveer 57 persent in 2024. Hierdie afname het versnel sedert die toenemende gebruik van die dollar as 'n ekonomiese beleidswapen. Die sanksies teen Rusland na die inval in Oekraïne, wat gelei het tot die bevriesing van ongeveer $300 miljard in Russiese sentrale bankreserwes, het vir baie lande getoon hoe kwesbaar hulle is wanneer hulle hul reserwes in dollars hou. In reaksie hierop diversifiseer sentrale banke regoor die wêreld hul reserwes, koop goud op 'n massiewe skaal en eksperimenteer met alternatiewe geldeenhede vir bilaterale handel.

Die dreigement van 'n gedwonge skuldverlaging deur die Mar-a-Lago-ooreenkoms sou hierdie proses dramaties versnel. Indien die VSA aandui dat hulle bereid is om die regte van hul krediteure te ignoreer en politieke druk te gebruik om ongunstige voorwaardes op te lê, sal rasionele beleggers hul toewysing aan Amerikaanse bates heroorweeg. Alternatiewe beleggings, veral goud, Europese en Japannese staatseffekte, en toenemend ook Chinese renminbi-bates, sou aantrekliker word. Die oënskynlike voordeel van korttermyn-rentekoersbesparings sou meer as geneutraliseer word deur hoër langtermyn-herfinansieringskoste, aangesien die VSA aansienlik hoër risikopremies sou moes betaal sonder reserwevaluta-status.

Martin Wolf, die gerespekteerde hoofekonoom van die Financial Times, het hierdie dinamiek gepas beskryf. Hy voer aan dat oormatige skuldbeleid, gekombineer met skaamtelose krediteure-afpersing, gif is vir die stabiliteit van globale finansiële markte. Vertroue in die dollar, wat eens geregverdig was, is nou roekeloos. Hierdie assessering word gedeel deur 'n groeiende aantal internasionale waarnemers. Selfs tradisionele Amerikaanse bondgenote begin hul afhanklikheid van die dollar krities bevraagteken.

Die ekonomiese realiteit agter die politieke beloftes

Die fundamentele swakheid van die Mar-a-Lago-ooreenkoms lê in die poging om 'n strukturele probleem met 'n eenmalige foefie op te los. Amerika se skuldprobleme is nie die gevolg van buitensporig hoë rentekoerse nie, maar van chroniese begrotingstekorte. Selfs al sou die gedwonge omruiling na Century Bonds daarin slaag om rentekoste op kort termyn te verminder, sal dit nie die feit verander dat die VSA jaar na jaar aansienlik meer bestee as wat dit verdien nie.

Die Verenigde State se strukturele begrotingstekort is al jare lank vyf tot ses persent van die ekonomiese produksie. Die hoofdryfvere is stygende maatskaplike besteding, veral vir Medicare en Maatskaplike Sekerheid, sowel as groeiende rentebetalings. Inkomste dek nie eers die helfte van die uitgawes vir hierdie gebiede nie. Sonder fundamentele hervormings, hetsy deur middel van voordeleverlagings of belastingverhogings, sal hierdie dinamiek nie verander nie. Trump het egter geen voorneme om sulke ongewilde maatreëls te tref nie. Inteendeel, sy belastingverlagings en bestedingsbeloftes sal die tekorte verder verhoog.

Die Kongres se Begrotingskantoor voorspel dat begrotingstekorte gemiddeld 5,6 persent van die ekonomiese produksie oor die volgende dekade sal beloop. Dit stem ooreen met 'n kumulatiewe nuwe skuld van ongeveer $22 triljoen. Selfs al sou die rentelas tydelik verminder word deur die Mar-a-Lago-ooreenkoms, sou die Verenigde State gedwing word om voortdurend nuwe skuld aan te gaan. Hierdie nuwe skuld sou egter teen marktoestande uitgereik moet word, en gegewe die massiewe verlies aan vertroue wat deur skuldeisersafpersing veroorsaak word, sou rentekoerse aansienlik hoër wees as vandag. Die vermeende voordeel van die ooreenkoms sou dus vinnig verdwyn.

Verder ignoreer die plan die dinamiese gevolge vir die ekonomie. 'n Massiewe tariefverhoging, soos die een wat Trump geïmplementeer het, maak invoere duurder en verhoog produksiekoste vir Amerikaanse maatskappye wat op ingevoerde insette staatmaak. Dit lei óf tot hoër verbruikerspryse, wat koopkrag verminder en groei vertraag, óf tot winsverliese vir maatskappye, wat druk op belegging en werkgeleenthede plaas. Beide verminder belastinginkomste en vererger die begrotingsituasie. Die gehoopte tariefinkomste kan meer as geneutraliseer word deur dalende inkomste en korporatiewe belastinginkomste.

Die risiko van 'n wêreldwye finansiële skok

Miskien lê die grootste gevaar van die Mar-a-Lago-ooreenkoms in die potensiaal daarvan om 'n wêreldwye finansiële skok te veroorsaak. Die Amerikaanse Tesourie-mark, met 'n volume van ongeveer $37 triljoen, is die grootste en mees likiede effektemark ter wêreld. Dit dien as 'n maatstaf vir die waardasie van tallose ander sekuriteite en is 'n integrale deel van die wêreldwye finansiële stelsel. 'n Ontwrigting van hierdie mark sou verreikende gevolge hê wat ver buite die Verenigde State strek.

Indien die aankondiging van 'n gedwonge afsnyding tot 'n skielike verlies aan vertroue lei, kan beleggers probeer om hul Tesourie-beleggings te verkoop. So 'n uitverkoping sal veroorsaak dat effektepryse daal en opbrengste hoër stoot. Stygende Tesourie-opbrengste sal weer herfinansieringskoste vir besighede en huishoudings verhoog, wat afwaartse druk op aandelemarkte plaas en 'n resessie veroorsaak. In 'n hoogs onderling gekoppelde globale ekonomie sal hierdie skokke vinnig na ander lande versprei.

Historiese ervaring met soewereine skuldkrisisse toon dat die venster tussen die aanvanklike aankondiging van 'n probleem en die algehele verlies aan vertroue baie kort kan wees. Die Griekse skuldkrisis van 2010 het binne 'n paar weke geëskaleer nadat dit bekend geword het dat die land se fiskale situasie aansienlik slegter was as wat amptelik gekommunikeer is. Die Russiese finansiële krisis van 1998 het baie waarnemers verras met sy erns en spoed. Terwyl die Verenigde State nie vergelykbaar is met Griekeland of Rusland nie, toon hierdie voorbeelde dat selfs groot ekonomieë nie immuun is teen skielike vertrouenskrisisse nie.

In so 'n scenario sou die Federale Reserweraad voor 'n onoplosbare dilemma te staan ​​kom. Aan die een kant sou dit moet ingryp om die Tesourie-mark te stabiliseer, wat massiewe effekte-aankope sou vereis. Aan die ander kant sou dit die geldvoorraad aansienlik uitbrei en inflasierisiko's skep, veral in 'n tyd wanneer inflasie reeds onder opwaartse druk van tariefbeleid is. Die sentrale bank se geloofwaardigheid, wat die afgelope dekades noukeurig opgebou is, sou ondermyn word. Die Fed se vermoë om die ekonomie deur rentekoersveranderinge te stuur, sou aansienlik beperk word.

Die politieke ekonomie van mislukking

Vanuit 'n polities-ekonomiese perspektief onthul die Mar-a-Lago-ooreenkoms 'n fundamentele mislukking van die Amerikaanse politieke stelsel. Die Verenigde State het onbekwaam geword om noodsaaklike maar ongewilde besluite te neem. In plaas daarvan om die begrotingstekort aan te spreek deur middel van bestedingsbesnoeiings of belastingverhogings, soek hulle sogenaamde kortpaaie wat die probleem sal oplos sonder om opofferings van kiesers te vereis. Die poging om internasionale krediteure te onteien, is 'n desperate poging om die koste van hul eie fiskale onverantwoordelikheid te eksternaliseer.

Hierdie strategie is nie net moreel twyfelagtig nie, maar ook ekonomies kortsigtig. Vertroue is die fondament van funksionerende finansiële markte. Sodra vertroue vernietig is, is dit baie moeilik en stadig om te herbou. Die korttermynvoordele van 'n gedwonge skuldvermindering sal verreweg swaarder weeg as die langtermynnadele. Die Verenigde State sal sy bevoorregte posisie in die internasionale finansiële stelsel in gevaar stel sonder om die strukturele probleme wat tot die skuldkrisis gelei het, op te los.

Dit lyk asof Trump self óf nie hierdie risiko's verstaan ​​nie, óf dit doelbewus ignoreer. Sy herhaalde stellings dat tariewe 'n wonderlike ding is en alle probleme kan oplos, is bewys van ekonomiese naïwiteit of populisme. Sy eie sake-ervaring, waarin hy krediteure herhaaldelik deur bankrotskappe en skuldherstrukturering onder druk geplaas het, blyk sy benadering tot openbare finansies te vorm. Wat moontlik mag wees vir individuele maatskappye in die private sektor, werk egter nie vir die wêreld se grootste ekonomie nie, wat die fondament van die globale finansiële stelsel vorm.

Mislukking is onvermydelik, en die gevolge sal verwoestend wees. As die VSA werklik die pad van krediteure-afpersing volg, sal dit die einde van sy finansiële hegemonie aandui. Die wêreld sal van die dollar wegdraai, nie omdat daar beter alternatiewe is nie, maar omdat die risiko te groot geword het. In 'n multipolêre monetêre stelsel sonder 'n duidelike reserwegeldeenheid sal globale ekonomiese koördinering moeiliker word, transaksiekoste sal styg en kwesbaarheid vir finansiële krisisse sal toeneem. Die VSA sal as die grootste verloorder uit hierdie ontwikkeling na vore kom en sy buitensporige voorreg verloor terwyl hulle steeds gekonfronteer word met dieselfde strukturele probleme wat dit tot hierdie situasie gebring het.

Die enigste lewensvatbare oplossing sou omvattende fiskale konsolidasie wees, gekombineer met strukturele hervormings om produktiwiteit en mededingendheid te verhoog. Dit sou egter politieke moed, langtermyn denke en 'n bereidwilligheid om ongewilde waarhede te praat, vereis. In plaas daarvan vertrou die huidige administrasie op illusies, afpersing en proteksionisme. Die geskiedenis sal hierdie besluite as een van die grootste selftoegediende ekonomiese rampe van die moderne tyd beoordeel.

☑️ Ons besigheidstaal is Engels of Duits

☑️ NUUT: Korrespondensie in jou landstaal!

 

Ek sal graag jou en my span as 'n persoonlike adviseur dien.

Jy kan my kontak deur die kontakvorm hier in te vul of bel my eenvoudig by +49 89 89 674 804 (München) . My e-posadres is: wolfenstein ∂ xpert.digital

Ek sien uit na ons gesamentlike projek.

 

 

☑️ KMO-ondersteuning in strategie, konsultasie, beplanning en implementering

☑️ Skep of herbelyning van die digitale strategie en digitalisering

☑️ Uitbreiding en optimalisering van internasionale verkoopsprosesse

☑️ Globale en digitale B2B-handelsplatforms

☑️ Pionier Besigheidsontwikkeling / Bemarking / PR / Handelskoue

Xpert.Digital het diepgaande kennis van verskeie industrieë. Dit stel ons in staat om pasgemaakte strategieë te ontwikkel wat presies aangepas is vir die vereistes en uitdagings van jou spesifieke marksegment. Deur voortdurend markneigings te ontleed en bedryfsontwikkelings te volg, kan ons met versiendheid optree en innoverende oplossings bied. Deur die kombinasie van ervaring en kennis, genereer ons toegevoegde waarde en gee ons kliënte 'n beslissende mededingende voordeel.

Meer daaroor hier:

• Gebruik die 5x kundigheid van Xpert.Digital in een pakket – vanaf slegs €500/maand