China | Beijing se dilemma tussen uitvoeroplewing en binnelandse markstagnasie: Strukturele uitvoerafhanklikheid as 'n groeivalstrik

### Deflasie, eiendomsineenstorting, verbruikersineenstorting: Raak Beijing se beplande ekonomie buite beheer? ### "Verlore dekades" vir China? Waarom staar Beijing nou dieselfde lot as Japan in die gesig? ### Die tweede China-skok dreig: Hoe Beijing sy ekonomiese krisis na Duitsland uitvoer ### Groei-enjin stotter, jeug sonder werk: Is China op pad na 'n sosiale ontploffing? ###

Handelsoorskot teenoor swak verbruik: China se strukturele probleem – China tussen rekordhandel en ineenstorting van binnelandse vraag

In die herfs van 2025 stuur China se ekonomie diep teenstrydige seine, wat 'n fundamentele krisis in sy dekades lange suksesvolle groeimodel openbaar. Terwyl die land uitvoerrekords breek met 'n handelsoorskot van $875 miljard, stort die binnelandse ekonomie in duie: Met 'n verwagte groei van slegs 4,7 persent dreig die bruto binnelandse produk om die amptelike vyf persent-teiken te mis, kleinhandel stagneer en die eiendomskrisis vererger.

Hierdie dramatiese gaping tussen die oplewing van buitelandse handel en die ineenstortende binnelandse vraag is geen toeval nie, maar 'n simptoom van 'n diep strukturele siekte. China se ekonomiese model, gebaseer op uitvoere, infrastruktuurbeleggings en 'n oorverhitte eiendomssektor, is uitgeput. Die uitvoeroplewing is in werklikheid 'n vlug vorentoe: Maatskappye oorstroom wêreldmarkte met goedkoop produkte om hul massiewe oorkapasiteit te verminder, waardeur binnelandse deflasie uitgevoer word. Die kernprobleem lê in die chronies swak koopkrag van die land se eie bevolking: Privaatverbruik is verantwoordelik vir slegs ongeveer 40 persent van die ekonomiese produksie – 'n syfer wat ver onder die wêreldgemiddelde is en die stelsel onstabiel maak.

Dit skep 'n gevaarlike dilemma vir die politieke leierskap in Beijing. Hulle is onder massiewe druk om op te tree om 'n meer volhoubare, verbruiksgedrewe model te bereik. Maar dit sal verreikende en polities riskante hervormings van die sosiale stelsel en 'n herverdeling van welvaart vereis. Gegewe volgehoue ​​deflasie, 'n tikkende skuldlas vir plaaslike regerings en kommerwekkend hoë jeugwerkloosheid, word China bedreig deur 'n Japannese-styl stagnasie – met verreikende gevolge vir die globale ekonomiese orde.

Geskik vir:

• Swak Chinese binnelandse mark: China se ekonomiese mag tussen streeksdinamika en globale uitdagings

Wanneer ekonomiese data daal, neem politieke druk om op te tree toe – 'n kapitalistiese truïsme wat ook op staatsbeplande ekonomieë van toepassing is.

China se ekonomie bevind homself in 'n dilemma in die derde kwartaal van 2025, wat fundamentele ontwerpfoute in sy huidige groeimodel aan die lig bring. Volgens opnames word verwag dat die bruto binnelandse produk met slegs 4,7 persent jaar-op-jaar sal groei – die swakste syfer in twaalf maande en heelwat onder die teiken van vyf persent. Hierdie verlangsaming vind plaas in 'n paradoksale omgewing: Terwyl China rekorduitvoere aanteken en tot dusver in 2025 'n handelsoorskot van $875 miljard opgebou het, stort die binnelandse vraag in duie. Kleinhandel het in September met slegs drie persent gegroei, industriële produksie het met slegs ongeveer vyf persent uitgebrei, en eiendomsbeleggings bly daal. Hierdie verskil tussen florerende buitelandse handel en 'n stagnerende binnelandse ekonomie onthul die sentrale strukturele probleem: China se verbruik maak tans slegs ongeveer 40 persent van die bruto binnelandse produk uit, vergeleke met 'n wêreldgemiddelde van 56 persent. In ontwikkelde ekonomieë soos die VSA is die aandeel van verbruik in die BBP meer as 65 persent, en in Japan en Suid-Korea is dit ook aansienlik hoër as in China.

Hierdie strukturele wanbalans is geen toeval nie, maar die gevolg van dekades se ekonomiese beleidsbesluite. China se groeimodel was tradisioneel gebaseer op drie pilare: uitvoergerigte industrialisering, massiewe infrastruktuurbelegging en eiendomsontwikkeling. Al drie pilare toon nou gelyktydig tekens van moegheid. Die uitvoeroplewing in 2025 verbloem fundamentele swakheid - dit is hoofsaaklik die gevolg van die desperate poging deur Chinese maatskappye om oortollige kapasiteit op globale markte te verkoop terwyl binnelandse vraag ineenstort. China se handelsoorskot het 'n rekordhoogtepunt van $586 miljard in die eerste helfte van 2025 bereik, maar hierdie sukses weerspieël nie ekonomiese sterkte nie, maar katastrofiese binnelandse vraag. Die Volksrepubliek voer sy deflasionêre neigings uit, aangesien produsentepryse al 35 maande lank daal en die gemiddelde prys van Chinese uitvoere daal.

Politieke besluitnemers in Beijing word dus gekonfronteer met 'n fundamentele dilemma: die huidige groeimodel is uitgeput, maar die oorgang na 'n verbruiksgedrewe ekonomiese model gebaseer op die Westerse model vereis verreikende strukturele hervormings wat politieke risiko's inhou. Die jongste ekonomiese data van Oktober 2025 verhoog die druk op die regering massief. Ontleders beklemtoon eenparig dat sonder aansienlike ekonomiese stimulusmaatreëls om binnelandse verbruik te stimuleer, die vyf persent-groeiteiken gemis sal word. Die Politburo van die Kommunistiese Party sal na verwagting in Oktober vergader om die 15de Vyfjaarplan te bespreek – 'n vergadering wat van die uiterste belang is gegewe die huidige situasie. Die verwagting op die finansiële markte is duidelik: bykomende stimulusmaatreëls is slegs 'n kwessie van tyd. Maar die ekonomiese stimuluspakkette tot dusver het halfhartig gebly en het verwagtinge sistematies teleurgestel.

Geskik vir:

• China se industrie verswak – Vyfde maand van negatiewe groei – Vrae en antwoorde oor die huidige ekonomiese situasie

Van Mao tot Xi: Die ekonomiese genealogie van die huidige krisis

Die oorsprong van vandag se ekonomiese krisis strek ver terug in die transformasiegeskiedenis van die Volksrepubliek. Na die dood van Mao Zedong in 1976 en die begin van die hervormingsera onder Deng Xiaoping in 1978, het China ongekende ekonomiese groei ervaar. Die openingsbeleid en geleidelike markliberalisering het honderde miljoene mense uit armoede gelig en die land tot die tweede grootste ekonomie ter wêreld gekatapulteer. Aangepas vir koopkrag, is China se bruto binnelandse produk nou ongeveer 25 persent groter as dié van die Verenigde State, hoewel hierdie syfers hoogs betwis word, en China se werklike ekonomiese uitset selfs hoër kan wees.

Die sukses was gebaseer op 'n spesifieke ontwikkelingsmodel: China het staatgemaak op uitvoergerigte industrialisasie met lae arbeidskoste, massiewe infrastruktuurbeleggings en tegnologiese inhaal deur tegnologie-oordrag en toenemende binnelandse innovasies. Lidmaatskap van die Wêreldhandelsorganisasie vanaf 2001 het hierdie model 'n bykomende hupstoot gegee. Hierdie groeimodel het egter strukturele wanbalanse gekoester wat lank deur hoë groeikoerse verbloem is. China se verbruikskoers het sistematies laag gebly, terwyl die beleggingskoers tot onvolhoubare vlakke gestyg het. Na die wêreldwye finansiële krisis van 2008/2009 het China gereageer met 'n massiewe ekonomiese stimulusprogram wat hoofsaaklik op infrastruktuurbeleggings en eiendomsontwikkeling gefokus het. Hierdie reaksie het die wêreldekonomie op kort termyn gestabiliseer, maar op die lang termyn enorme probleme geskep.

Die skuldgefinansierde groeimodel van die afgelope 15 jaar het tot verskeie strukturele verwringings gelei. Eerstens het die skuld van plaaslike regerings en hul sogenaamde Plaaslike Regeringsfinansieringsvoertuie (LGFV's) ontplof. Hierdie kwasi-regeringsplatforms het formele skuldlimiete omseil en teen die einde van 2024 na raming 60 triljoen yuan skuld opgehoop – benewens amptelike plaaslike regeringskuld van 48 triljoen yuan. Die totale plaaslike regeringskuld het 92 triljoen yuan, of 76 persent van die ekonomiese uitset, bereik, vergeleke met 62,2 persent in 2019. Die Internasionale Monetêre Fonds skat LGFV-skuld vir 2023 op nege triljoen dollar. Hierdie skuld is hoofsaaklik gebruik vir infrastruktuurprojekte waarvan die ekonomiese opbrengs dikwels twyfelagtig is. Plaaslike regeringsinkomste was grootliks gebaseer op grondverkope aan eiendomsontwikkelaars – 'n stelsel wat ineengestort het met die bars van die eiendomsborrel.

Tweedens het die eiendomsborrel tot sistemiese risiko's gelei. Soms het die eiendomssektor meer as 20 persent van China se ekonomiese produksie uitgemaak. Eiendomsontwikkelaars het uiterste skuldlaste opgehoop, woonstelle verkoop voordat hulle voltooi was, en die geld gebruik om verdere projekte te finansier – 'n klassieke Ponzi-skema. Toe die regering in 2020 met regulasies ingegryp het om oormatige skuld te beperk, het die stelsel ineengestort. Evergrande, Country Garden, en ongeveer 75 persent van die grootste ontwikkelaars van 2020 is nou insolvent. Na raming bestaan ​​daar landwyd 20 miljoen onvoltooide woonstelle, kopers het betalings gestaak, en eiendomspryse daal al jare lank aanhoudend. In Julie 2025 het nuwe woonstelpryse met 0,31 persent gedaal, en tweedehandse eiendomme met 0,55 persent per maand. Die krisis duur nou al meer as vier jaar, met geen ommekeer in sig nie.

Derdens, die oorbeklemtoning van belegging het gelei tot massiewe oorkapasiteit in talle nywerhede. Met die Made in China 2025-nywerheidsbeleidsinisiatief, wat in 2015 van stapel gestuur is, het Beijing ten doel gehad om die land in 'n toonaangewende tegnologie-nasie te omskep. Die strategie het teen 2025 'n selfvoorsieningskoers van 70 persent vir kernmateriale en komponente in sleutelnywerhede geteiken. Provinsies en stede het hierdie teikens met enorme subsidies geïmplementeer – dikwels sonder koördinasie, wat tot verwoestende oorkapasiteit gelei het. Dit is veral duidelik in die sonkragbedryf: In 2023 alleen het China 216 gigawatt sonkragkapasiteit geïnstalleer – vyftien keer dié van Duitsland. Chinese sonkragproduksie oorskry die absorpsievermoë van sy eie kragnetwerk en globale markte verreweg. Soortgelyke oorkapasiteit bestaan ​​in elektriese voertuie, windenergie, die staalbedryf en ander sektore. Hierdie oorkapasiteit lei tot prysoorloë wat selfs Chinese vervaardigers in verliese dryf.

Geskik vir:

• Gevaarlike oorproduksie: China oorstroom die mark met robotte – Herhaal die fotovoltaïese scenario homself?

Anatomie van 'n ekonomiese krisis: deflasie, werkloosheid en verlies aan vertroue

China se huidige ekonomiese situasie kan presies gekenmerk word deur verskeie kwantitatiewe en kwalitatiewe aanwysers. BBP-groei het in die tweede kwartaal van 2025 verlangsaam tot 1,1 persent in vergelyking met die vorige kwartaal, wat ooreenstem met 'n geannualiseerde groei van ongeveer 4,4 persent – ​​onder die vyf persent-teiken. Ontleders verwag slegs 4,5 tot 4,7 persent jaarlikse groei vir die derde kwartaal. Die Internasionale Monetêre Fonds voorspel 'n groei van 4,8 persent oor die algemeen vir 2025 en slegs 4,2 persent vir 2026. Sommige voorspellings voorspel selfs slegs 4,4 persent vir 2025. Dit plaas China in gevaar om sy amptelike groeiteiken te mis, wat hoogs polities sensitief sou wees.

Die binnelandse ekonomie toon breë swakheid. Kleinhandelverkope het met vyf persent gegroei in die eerste vyf maande van 2025, maar slegs drie persent groei word vir September voorspel. Industriële produksie het met meer as sewe persent in Maart 2025 uitgebrei, maar ontleders verwag groei van slegs ongeveer vyf persent vir September. Beleggings ontwikkel veral kommerwekkend: Eiendomsbeleggings het met twaalf persent gekrimp in die eerste sewe maande van 2024, en die algehele beleggingsaktiwiteit het tot dusver in 2025 gestagneer. Hierdie swakheid in belegging is merkwaardig, aangesien China se groei tradisioneel sterk deur belegging gedryf is.

Deflasionêre tendense neem toe. Verbruikerspryse het in Augustus 2025 met 0,4 persent jaar-op-jaar gedaal – en vir die eerste keer in drie maande negatiewe gebied betree. Ontleders het slegs 'n daling van 0,2 persent verwag. Terwyl verbruikerspryse in September effens positief gebly het, is deflasionêre druk onmiskenbaar. Produsentepryse ontwikkel selfs meer dramaties: hulle daal al vir 35 agtereenvolgende maande. In Augustus het hulle met 2,9 persent gedaal en in September met 2,3 persent. Hierdie volgehoue ​​produsentedeflasie weerspieël oorkapasiteit en swak vraag. China is de facto in 'n deflasionêre omgewing, wat verbruik belemmer namate verbruikers aankope uitstel in afwagting van verdere dalende pryse.

Die arbeidsmark toon aansienlike spanning, veral onder jongmense. Jeugwerkloosheid vir 16- tot 24-jariges (studente uitgesluit) het in Augustus 2025 tot 18,9 persent gestyg – die hoogste vlak sedert Desember 2023. In Julie het dit reeds 17,8 persent bereik, af van 14,5 persent in Junie. Hierdie dramatiese skommelinge en die hoë vlak weerspieël strukturele probleme in die arbeidsmark. Gegradueerdes sukkel om werk te vind aangesien sektore soos tegnologie, eiendom en onderwys onder druk is. Klein en mediumgrootte ondernemings – belangrike werkgewers van jongmense – sukkel met streng finansieringsomstandighede. Die algehele werkloosheidsyfer in stedelike gebiede het in Augustus tot 5,3 persent gestyg. Die regering het tydelik opgehou om jeugwerkloosheidsyfers in 2023 te publiseer nadat dit meer as 21 persent bereik het en het later die metodologie aangepas.

Ten spyte van tekens van herstel, bly verbruikersvertroue histories laag. Alhoewel die Primêre Verbruikersentimentindeks in Oktober 2025 hoër was as in vorige maande, bly die verbruikersklimaat broos. Verskeie faktore belemmer privaat verbruik sistematies: Eerstens vernietig die eiendomskrisis welvaart, aangesien residensiële eiendom die meerderheid van Chinese gesinne se huishoudelike bates uitmaak. Dalende eiendomspryse verminder waargenome welvaart en verhoog voorsorgbesparing. Tweedens betaal baie huishoudings verbande vroeg af in plaas daarvan om te verbruik om oormatige skuld te vermy. Derdens is die sosiale veiligheidsnet onvoldoende ontwikkel, wat voorsorgbesparing afdwing. Pensioenversekering dek nie alle segmente van die bevolking voldoende nie, gesondheidsorg vereis aansienlike bybetalings, en werkloosheidsversekering en maatskaplike bystand bly rudimentêr. Vierdens skep hoë jeugwerkloosheid en onsekere indiensneming vrese oor die toekoms.

'n Onlangse hervorming van verpligte bydraes tot maatskaplike sekerheid het die situasie paradoksaal vererger. Vanaf September 2025 sal alle werkgewers verplig wees om bydraes tot maatskaplike sekerheid te betaal vir alle permanente werknemers – 'n praktyk wat dikwels omseil is. Hierdie hervorming is bedoel om die maatskaplike veiligheidsnet te versterk en pensioenfondse op die lang termyn te rehabiliteer, maar op die kort termyn plaas dit 'n las op beide werkgewers en werknemers. Klein ondernemings sien hul koste styg, en werknemers ontvang laer netto lone. In 'n fase van ekonomiese swakheid verhoog hierdie hervorming die druk op verbruik en indiensneming, al is die langtermynbedoeling – die versterking van maatskaplike sekerheid – fundamenteel korrek.

Ten spyte van massiewe regeringsingrypings toon die eiendomssektor geen tekens van stabilisering nie. Die regering het in Mei 2024 en herhaaldelik daarna maatreëls aangekondig: die vermindering van ekwiteitsvereistes vir eerstekeerkopers van 20 tot 15 persent, die opheffing van laer verbandrentekoerslimiete, en die bekendstelling van 'n program van 300 miljard yuan om onvoltooide eiendomme aan te koop vir omskakeling in sosiale behuising. In November 2024 het China die leningsvolume op die sogenaamde witlys vir eiendomsprojekte en ontwikkelaars byna verdubbel. Finansieringsvolumes vir onvoltooide projekte is massief verhoog. Nietemin bly pryse daal, en verkope stort in duie. Die graderingsagentskap Fitch beskryf die markherstel as broos en afhanklik van die ekonomie, indiensneming en huishoudelike inkomste – alles verswakte faktore. Nomura-ekonome waarsku teen 'n dreigende vraagkrisis in die tweede helfte van die jaar.

Geskik vir:

• “Workbench of the World” - China se besigheidstransformasie: die grense van die uitvoermodel en die klipperige pad na die binnelandse ekonomie

Tussen stagnasie en stimulus: Hoe verskillende stelsels op groeikrisisse reageer

'n Vergelykende blik op ander ekonomieë en hul benadering tot strukturele ekonomiese probleme werp lig op die Chinese situasie. Die gevalle van Japan, die Verenigde State en Duitsland, wat verskillende ontwikkelingsmodelle en krisisreaksies verteenwoordig, is veral leersaam.

Nadat die eiendoms- en aandelemarkborrel in 1990/91 gebars het, het Japan drie verlore dekades van lae groei en deflasie beleef. Die parallelle met China is voor die hand liggend: eiendomsborrel, hoë skuld, demografiese verandering en deflasionêre risiko's. Japan het gereageer met dekades van lae rentekoersbeleid, massiewe openbare infrastruktuurbeleggings en uiteindelik kwantitatiewe verligting deur die sentrale bank. Die staatsskuldverhouding het tot meer as 250 persent van die BBP ontplof. Nietemin is 'n volhoubare ontsnapping uit die groeivalstrik nie bereik nie. Eers onlangs het Japan weer meer soliede groei getoon, gedryf deur verbruikersvraag en korporatiewe belegging. Die BBP het met 'n geannualiseerde 2,2 persent in die tweede kwartaal van 2025 gegroei. Hierdie sukses is gebaseer op strukturele arbeidsmarkhervormings, stygende lone en verbeterde verbruikersvertroue. Die Japannese ervaring leer ons dat monetêre en fiskale stimulus sonder strukturele hervormings uitsterf; die uitweg uit deflasie en stagnasie neem dekades; demografiese verandering belemmer verbruiksgedrewe groei massief.

Die Verenigde State verteenwoordig die teenoorgestelde model: 'n hoogs verbruiksgedrewe ekonomie waarin private verbruiksbesteding ongeveer twee derdes van die BBP uitmaak. Die Amerikaanse ekonomie het sedert die pandemie merkwaardige veerkragtigheid getoon. Die BBP het met 2,8 persent gegroei in die derde kwartaal van 2024, hoofsaaklik gedryf deur private verbruiksbesteding. Hierdie sterk verbruik is gebaseer op verskeie faktore: relatief hoë reële lone, 'n omvattende sosiale veiligheidsnet, insluitend werkloosheidsversekering, 'n ontwikkelde kredietmark en welvaart-effekte van stygende aandele- en eiendomspryse. Hierdie model kom egter ten koste van groei deur hoë vlakke van skuld: Amerikaners se private skuld het 'n rekordhoogtepunt van $13,9 triljoen aan die einde van Junie 2024 bereik, en verbandlenings, teen $9,4 triljoen, het die vlak van voor die krisis van 2008 oorskry. Die totale skuld-tot-BBP-verhouding in die Verenigde State is 351 persent van die BBP. Amerikaanse verbruikers, met hul koopkrag, verteenwoordig 17 persent van die wêreldwye ekonomiese produksie - meer as China se hele BBP. Hierdie sterk verbruik ondersteun die wêreldekonomie, maar is op die lang termyn broos as gevolg van hoë vlakke van skuld. Vir China illustreer die Amerikaanse model dit: verbruiksgedrewe groei vereis hoër lone, beter maatskaplike sekerheid en 'n funksionerende kredietmark – alles gebiede waarin China nog 'n bietjie moet inhaal.

Duitsland verteenwoordig op sy beurt 'n uitvoergerigte model soortgelyk aan dié van China, hoewel met 'n aansienlik hoër verbruikskoers. Die Duitse ekonomie het sedert 2023 grootliks gestagneer, en die IMF verwag slegs 0,2 persent groei vir 2025 en 0,9 persent vir 2026. Duitsland ly aan soortgelyke probleme as China: swak binnelandse vraag, strukturele probleme in sleutelbedrywe (motorbedryf), afhanklikheid van uitvoere en demografiese verandering. Die ontwikkeling in handel met China is veral relevant: Duitse uitvoere na China het in die eerste vyf maande van 2025 met 14,2 persent ineengestort, terwyl invoere uit China met tien persent gestyg het. Die verliese in die motorbedryf is veral dramaties, met uitvoere na China wat met 36 persent gedaal het. Terselfdertyd voer Duitsland Chinese produkte teen dalende pryse in, terwyl China sy deflasie uitvoer. Hierdie ontwikkeling toon dat China se oorkapasiteit en aggressiewe uitvoerstrategie handelsvennote destabiliseer; die tweede China-skok tref ontwikkelde nywerheidslande hard.

Nog 'n interessante vergelykingsgeval is opkomende ekonomieë soos Indië en Brasilië, wat meer op binnelandse verbruik staatmaak. Indië toon 'n indrukwekkende groei van 6,6 persent in 2025 en 6,2 persent word vir 2026 voorspel. Hierdie groei is gebaseer op jonger demografie, stygende inkomste, industrialisering en infrastruktuurbeleggings. Indië se ontwikkelingsmodel verskuif van verbruiksgedrewe groei na beleggingsgedrewe groei, terwyl China omgekeerd van belegging na verbruik sal moet oorskakel. Indië se demografiese dividend – 'n jong, groeiende bevolking – staan ​​in skrille kontras met China se verouderende samelewing. Opkomende ekonomieë as geheel sal na verwagting aansienlik vinniger in 2025 groei teen 4,2 persent, in vergelyking met ontwikkelde lande teen 1,6 persent. Stygende verbruik in opkomende markte is 'n megatendens waaruit China as uitvoerder kan baat vind – indien dit sy oorkapasiteitsprobleme oplos en vermy om handelsversperrings deur uitvoere te dump.

Die vergelykende analise onthul China se penarie: Die Japannese scenario van 'n verlore dekade dreig as strukturele hervormings nie realiseer nie. Die Amerikaanse model van verbruiksgedrewe groei vereis diepgaande sosiale en ekonomiese transformasie, wat politieke risiko's inhou. Die Duitse model toon dat uitvoergerigtheid sy perke bereik in 'n gefragmenteerde wêreldekonomie met stygende handelsversperrings. Terselfdertyd verloor China sy relatiewe aantreklikheid in vergelyking met ander ontluikende markte as 'n beleggingslokasie en groeimotor.

Bedryfsfokus: B2B, digitalisering (van KI tot XR), meganiese ingenieurswese, logistiek, hernubare energie en nywerheid

Meer daaroor hier:

• Xpert Besigheidsentrum

'n Onderwerpsentrum met insigte en kundigheid:

• Kennisplatform oor die globale en streeksekonomie, innovasie en bedryfspesifieke tendense
• Versameling van ontledings, impulse en agtergrondinligting uit ons fokusareas
• 'n Plek vir kundigheid en inligting oor huidige ontwikkelinge in besigheid en tegnologie
• Onderwerpsentrum vir maatskappye wat wil leer oor markte, digitalisering en bedryfsinnovasies

Kritiese assessering: strukturele struikelblokke, sistemiese risiko's en ideologiese hindernisse

'n Kritiese assessering van die Chinese ekonomiese situasie moet verskeie dimensies insluit: ekonomiese risiko's, sosiale ontwrigtings, ekologiese koste, geopolitieke implikasies en die vraag na sistemiese hervormingskapasiteit.

Op ekonomiese vlak hou die huidige situasie verskeie gevare in. Die risiko van 'n Japannese deflasionêre spiraal is werklik. Dalende pryse belemmer verbruik en belegging, verminder korporatiewe winste, verhoog reële skuldlaste en lei tot afleggings – 'n selfversterkende afwaartse proses. Die 35-maande periode van produsenteprysdeflasie toon dat hierdie proses reeds ver gevorderd is. Tweedens dreig risiko's vir finansiële stabiliteit as gevolg van die hoë skuld van plaaslike regerings, eiendomsontwikkelaars en maatskappye. Die IMF waarsku dat China op die rand van 'n skulddeflasie-lokval is. Die skuld van LGFV's en plaaslike regerings bereik problematiese vlakke. Derdens kan oorkapasiteit lei tot massiewe maatskappysluitings, soos reeds voorsienbaar is in die sonkragbedryf. As maatskappye sistematies gedwing word om teen of onder produksiekoste te verkoop, word hul bestaan ​​​​bedreig. Vierdens is daar 'n risiko van eskalerende handelskonflikte as gevolg van China se aggressiewe uitvoerstrategie. Die Weste reageer toenemend op Chinese dumping van uitvoere met tariewe en handelsversperrings.

Sosiaal gesproke hou die krisis aansienlike potensiaal vir konflik in. Hoë jeugwerkloosheid skep 'n ontnugterde generasie. Byna een uit elke vyf jongmense kan nie werk kry nie, ten spyte van dikwels uitstekende opleiding. Hierdie verskynsel – hoogs gekwalifiseerde gegradueerdes sonder voldoende werk – is polities plofbaar. Terselfdertyd neem sosiale ongelykhede toe. Die behuisingskrisis raak hoofsaaklik die middelklas, wat sy rykdom in vaste eiendom belê het en nou waardeverliese ly of op onvoltooide woonstelle sit. Die nuwe sosiale sekerheidsverpligtinge belas hoofsaaklik lae-inkomsteverdieners en klein besighede. Die onvoldoende sosiale veiligheidsnet dwing voorsorgbesparings af en inhibeer verbruik. Hierdie sosiale spanning kan in proteste uitbars, wat druk op die politieke stelsel sal plaas.

Die ekologiese gevolge is ambivalent. Aan die een kant lei China se massiewe uitbreiding van hernubare energieë tot wêreldwye vooruitgang in dekarbonisering. Oorkapasiteit in son- en windenergie verminder koste wêreldwyd en versnel die energie-oorgang. Aan die ander kant is hierdie oorkapasiteit die gevolg van verkwistende, ongekoördineerde nywerheidsbeleide. Hulpbronne word ondoeltreffend toegeken, en die omgewingsimpak van produksie is beduidend. Die oorproduksie van elektriese motors lei tot prysoorloë wat kwaliteit en volhoubaarheid in gevaar stel. Verder is China se energievoorsiening steeds hoofsaaklik gebaseer op steenkool, wat klimaatbeskermingspogings ondermyn.

Geopolitiek vererger China se ekonomiese model internasionale spanning. Die enorme handelsoorskot van meer as $875 miljard in 2025 tot dusver terg handelsvennote. Hierdie oorskot weerspieël nie sterkte nie, maar eerder katastrofiese binnelandse vraag en 'n desperate uitvoerstrategie. China oorstroom markte met gesubsidieerde produkte, wat binnelandse nywerhede bedreig. Die reaksies is voorspelbaar: Die EU hef tariewe op Chinese elektriese motors, en die VSA dreig met massiewe tariefverhogings. 'n Eskalerende handelsoorlog tussen die VSA en China sal 'n massiewe las op die wêreldekonomie plaas. Die IMF waarsku uitdruklik teen hierdie scenario. Verder gebruik China toenemend sy monopolieposisie in kritieke grondstowwe en tegnologieë as 'n strategiese wapen. Uitvoerbeheer op seldsame aardmetale, litium, grafiet en ander materiale vererger geopolitieke spanning.

Die kernvraag is of die Chinese stelsel in staat is tot die nodige strukturele hervormings. Die konsensus onder ekonome is duidelik: China moet binnelandse verbruik versterk, die sosiale veiligheidsnet uitbrei, oortollige kapasiteit verminder en sy ekonomiese model transformeer. Hierdie hervormings vereis egter politieke besluite wat gevestigde belange skend en tot korttermyn-groeiverliese lei. Die versterking van sosiale sekerheid vereis hoër belasting of heffings. Die vermindering van oortollige kapasiteit lei tot korporatiewe bankrotskappe en werkverliese. Die vermindering van uitvoerafhanklikheid verminder inkomste vir uitvoergerigte nywerhede en streke. Die herstel van plaaslike owerheidsfinansies vereis belastinghervormings en sentralisasie, wat streeksbelange bedreig.

Tot dusver het hervormingspogings min impak getoon. Die ekonomiese stimuluspakket van tien triljoen yuan wat in November 2024 aangekondig is, het hoofsaaklik gefokus op die herstrukturering van skuld vir plaaslike regerings, nie op die stimulering van verbruik nie. Konkrete syfers oor verbruiksbevordering het ontbreek. Die maatreëls het meer van 'n stabiliserende as 'n groeibevorderende effek gehad. In Desember 2024 het die Politburo 'n meer proaktiewe fiskale beleid en matig los monetêre beleid vir 2025 aangekondig – die mees aggressiewe stimulus in tien jaar. Implementering bly egter onseker. Aankondigings tot dusver het sistematies teleurgestel weens die gebrek aan konkrete maatreëls en syfers. Die fokus op die stimulering van verbruik as die topprioriteit, wat in Maart 2025 aangekondig is, het tot dusver nie gerealiseer nie. Die 300 miljard yuan wat vir verbruiksubsidies vir 2025 beplan is, lyk beskeie gegewe 'n ekonomiese produksie van meer as $18 triljoen.

'n Strukturele probleem is die oorheersing van politieke oor ekonomiese rasionaliteit. President Xi Jinping plaas groter klem op veiligheidsaspekte en nasionale selfversorging. Die Made in China 2025-strategie en die 14de Vyfjaarplan beklemtoon tegnologiese selfversorging en 'n fokus op die binnelandse mark in die gees van 'n dubbele sirkulasiestrategie. Hierdie strategie is daarop gemik om China minder kwesbaar te maak vir eksterne skokke. Dit loop egter die risiko om ondoeltreffendhede te versterk en innovasie te onderdruk. Die klem op staatsgerigte nywerheidsbeleid het gelei tot die oorkapasiteit wat hierbo beskryf word. 'n Ommekeer sou 'n ideologiese herbesinning vereis.

Geskik vir:

• Tikke tydbomme in Asië: Waarom China se verborge skuld, onder andere, ons almal bedreig

Tussen beheerde verandering en kruipende Japanisering

Die ontwikkelingspaaie van die Chinese ekonomie in die komende jare kan in verskeie scenario's uiteengesit word, wat gebaseer is op verskillende aannames oor bereidwilligheid tot hervorming en eksterne faktore.

In die optimistiese hervormingscenario slaag China daarin om geleidelik oor te skakel na 'n verbruiksgedrewe groeimodel. Die regering implementeer aansienlike verbruikstimuli: direkte oordragbetalings aan huishoudings, uitbreiding van die pensioenstelsel, verbeterde gesondheidsorg en belastingverligting vir middelinkomste. Die eiendomskrisis word gestabiliseer deur massiewe regeringsingrypings: die aankoop van onvoltooide projekte, die herkapitalisering van sukkelende ontwikkelaars en die omskakeling van leë behuising in sosiale behuising. Plaaslike owerheidskuld word herstruktureer deur skuldherstruktureringsprogramme en belastinghervormings. Oortollige kapasiteit word op 'n beheerde wyse verminder deur die vorming van kartelle, produksiebeperkings en samesmeltings. Handelskonflikte met die Weste word deur onderhandelinge ontlont. In hierdie scenario stabiliseer groei op vier tot 4,5 persent per jaar tot 2030, die verbruiksverhouding styg geleidelik tot 50 persent van die BBP, deflasierisiko's word afgeweer en jeugwerkloosheid daal. Hierdie scenario vereis egter politieke wil vir verreikende hervormings, wat Beijing nog nie gedemonstreer het nie.

In die pessimistiese stagnasiescenario bly China vasgevang tussen onvoldoende stimulus en 'n gebrek aan strukturele hervormings. Verbruikstimulus bly halfhartig, die strukturele probleme van die eiendomssektor bly onopgelos, deflasionêre neigings vererger, en skuld bly styg sonder 'n oplossing vir volhoubaarheidskwessies. Groei verlangsaam tot 3 tot 3,5 persent per jaar, deflasie word chronies, jeugwerkloosheid bly hoog, en sosiale spanning neem toe. China gaan deur 'n fase soortgelyk aan Japan se verlore dekades: lae groei, deflasie, demografiese verandering en hoë staatsskuld. Hierdie scenario lyk tans nie onwaarskynlik nie, aangesien Beijing se reaksies tot dusver onvoldoende was. Die IMF waarsku uitdruklik dat China op die rand van 'n skuld-deflasie-lokval is. Die risiko van Japanisering is werklik.

In 'n krisisscenario eskaleer probleme onbeheerbaar. Moontlike snellers sluit in die ineenstorting van ander groot eiendomsontwikkelaars met aansteeklike gevolge vir die finansiële stelsel, wanbetaling deur plaaslike regerings of LGFV's, 'n eskalerende handelsoorlog met massiewe Amerikaanse tariewe en Chinese teenmaatreëls, en sosiale onrus as gevolg van hoë werkloosheid en bateverliese. In hierdie scenario gly China in 'n resessie, die finansiële stelsel kom onder stres, kapitaalvlug tree in, en die yuan depresieer skerp. Die politieke leierskap reageer met outoritêre maatreëls en selfs sterker staatsbeheer, wat die ekonomiese probleme vererger. Hierdie scenario is minder waarskynlik as die stagnasiescenario, maar kan nie uitgesluit word nie. China se hoë buitelandse valutareserwes van meer as drie triljoen dollar, kapitaalbeheer en staatsbeheer oor die bankstelsel gee die regering speelruimte om die krisis te beperk. As die krisis egter onbeheerbaar eskaleer, kan hierdie instrumente oorweldig word.

Die mees waarskynlike scenario lê tussen stagnasie en hervorming: China implementeer geleidelik sterker stimulus, maar vermy verreikende strukturele hervormings. Groei stabiliseer teen 3,5 tot 4 persent per jaar – onder die ambisieuse teikens, maar steeds positief. Deflasierisiko's word beperk, maar nie heeltemal uitgeskakel nie. Strukturele probleme duur voort en vertraag langtermyngroei. Jeugwerkloosheid bly hoog, en die verbruiksyfer neem slegs stadig toe. China ondergaan 'n oorgangsfase van vinnige na matige groei, soortgelyk aan ander Oos-Asiatiese lande voor dit. Hierdie scenario beteken dat China 'n belangrike groeimotor van die wêreldekonomie bly, maar nie meer die dominante een nie; sosiale stabiliteit word gehandhaaf, maar frustrasie bly voortduur; en geopolitieke spanning bly prut sonder eskalasie of oplossing.

Verskeie faktore sal die werklike ontwikkeling bepaal. Eerstens, die Amerikaanse handelsbeleid: Hoeveel sal die handelsoorlog eskaleer? Sal 100 persent tariewe werklik op Chinese goedere gehef word, of sal meer gematigde maatreëls behou word? Tweedens, die Chinese leierskap se bereidwilligheid tot hervorming: Sal Xi Jinping daarin slaag om gevestigde belange te oorkom en strukturele hervormings te implementeer? Die Vierde Plenum van die Sentrale Komitee in Oktober 2025 en die aanvaarding van die 15de Vyfjaarplan in 2026 sal die koers bepaal. Derdens, die ontwikkeling van die eiendomssektor: Sal dit in 2025 stabiliseer soos gehoop, of sal die krisis verdiep? Vierdens, demografiese ontwikkeling: China verouder vinnig, en sy werksmag krimp, wat groeipotensiaal struktureel beperk. Vyfdens, tegnologiese deurbrake: Sal China daarin slaag om 'n tegnologiese leier te word in toekomstige velde soos KI, wat nuwe groei kan genereer?

'n Potensiële ontwrigting kan van buite kom: 'n Wêreldwye resessie sal China se uitvoere ernstig beïnvloed. 'n Eskalasie in die Taiwan-konflik sal lei tot sanksies en ekonomiese isolasie. 'n Ineenstorting van wêreldhandel as gevolg van deglobaliserende proteksionisme sal uitvoergerigte ekonomieë soos China hard tref. Omgekeerd kan de-eskalasie met die VSA en suksesvolle diversifikasie na nuwe uitvoermarkte – Afrika, Suidoos-Asië, Latyns-Amerika – China se posisie stabiliseer.

Die langtermyn-implikasies vir die wêreldekonomie is beduidend. 'n Stagnerende China beteken swakker wêreldwye groei, aangesien die huidige groeimotor nie meer teenwoordig is nie. Terselfdertyd kan ander ontluikende markte – veral Indië – in belangrikheid toeneem. Wêreldwye voorsieningskettings diversifiseer weg van China, wat ondoeltreffendhede skep, maar veerkragtigheid verhoog. Die handelsoorlog fragmenteer die wêreldekonomie in blokke, wat die welsynsvoordele van vryhandel tenietdoen. Vir Europa en Duitsland beteken China se swakheid enersyds dalende uitvoere, en andersyds verligting van mededingende druk van die storting van Chinese uitvoere.

Geskik vir:

• Waarom verswak China se uitvoere en hoe ontwikkel handel met die VSA en die EU?

Strategiese implikasies: Tussen hervormingsdruk en politieke verlamming

Die ontleding van die Chinese ekonomiese krisis lei tot verskeie belangrike bevindinge met verreikende implikasies vir verskeie akteurs.

Die belangrikste insig vir politieke besluitnemers in China is die volgende: die huidige groeimodel is uitgeput, en 'n oorgang na verbruiksgedrewe groei is onvermydelik. Die alternatief is sluipende Japanisering, met verlore dekades van lae groeikoerse. Hierdie oorgang vereis verreikende strukturele hervormings wat op kort termyn pynlik is, maar op die lang termyn noodsaaklik. Spesifiek beteken dit: 'n massiewe uitbreiding van die sosiale veiligheidsnet, insluitend universele pensioenversekering, gesondheidsorg en werkloosheidsvoordele; belastinghervormings om maatskaplike dienste te finansier en die herstrukturering van plaaslike owerheidsfinansies; herverdeling van inkomste en welvaart om massa-koopkrag te versterk; liberalisering van die finansiële sektor om kapitaalallokasie te verbeter; vermindering van oortollige kapasiteit deur beheerde markkonsolidasie; heroriëntering van nywerheidsbeleid van kwantitatiewe uitbreiding na kwalitatiewe innovasie; de-eskalasie van die handelsoorlog deur onderhandelinge en die uitskakeling van onbillike handelspraktyke. Hierdie hervormingsagenda is welbekend, maar die implementering daarvan het tot dusver misluk weens 'n gebrek aan politieke wil en gevestigde belange.

Vir sakeleiers in China en internasionaal is die dae van dubbelsyfer Chinese groeikoerse verby; matige uitbreiding van drie tot vier persent is die nuwe normaal. Strategieë moet aanpas. Vir Chinese maatskappye beteken dit om op die binnelandse mark te fokus in plaas van uitvoerafhanklikheid, kwaliteit in plaas van kwantiteit, innovasie in plaas van nabootsing, en winsgewendheid in plaas van markaandeel na te jaag. Die verwoestende prysoorloë in baie nywerhede is onvolhoubaar. Internasionale maatskappye moet diversifiseer weg van afhanklikheid van China. Dit geld vir beide verkoopsmarkte en voorsieningskettings. China bly belangrik, maar moet nie meer die dominante pilaar wees nie. Die mantra "In China, vir China" wen veld: Produksie vir die Chinese mark moet toenemend plaaslik plaasvind, terwyl ander streke as produksieterreine vir globale markte dien.

Vir beleggers is die waardasie ambivalent. Chinese aandele soos Alibaba, JD.com en PDD bied potensieel aantreklike toetreegeleenthede teen lae waardasies. Indien die verwagte ekonomiese stimuluspakkette realiseer, kan beduidende prysstygings volg. Onsekerheid is egter hoog, en teleurstellende ekonomiese data en onvoldoende stimulus kan tot verdere verliese lei. Langtermynbeleggers met 'n risiko-aptyt kan selektief belê, terwyl korttermynbeleggers versigtig moet te werk gaan. Diversifikasie na ander ontluikende markte – veral Indië – lyk sinvol. Die verbruikstendens in ontluikende markte is 'n robuuste megatendens, maar China is nie die enigste een nie, en is dalk nie meer die aantreklikste begunstigde nie.

Dit bied 'n dilemma vir Europese en Duitse ekonomiese beleid. Aan die een kant is China die belangrikste handelsvennoot met enorme onderlinge afhanklikhede. Aan die ander kant destabiliseer Chinese oorkapasiteit en dumping van uitvoere Europese nywerhede. 'n Robuuste handelsbeleid is nodig: die afdwinging van billike mededingingsvoorwaardes, die beskerming van kritieke nywerhede deur tariewe waar nodig, maar die vermyding van omvattende proteksionisme. Terselfdertyd moet Europa sy eie mededingendheid versterk deur innovasie, belegging en strukturele hervormings. Afhanklikheid van China vir kritieke tegnologieë en grondstowwe moet verminder word. Die diversifikasie van handelsbetrekkinge met ander ontluikende markte is strategies noodsaaklik.

Die spel is hoog vir die globale ekonomiese orde. 'n Eskalerende handelsoorlog tussen die VSA en China fragmenteer die globale ekonomie in blokke en verminder globale welvaart. Die WHO se multilaterale handelsstelsel is reeds ernstig beskadig, en verdere deglobalisering dreig. Terselfdertyd toon China se probleme dat staatsgerigte groei sy perke bereik en tot ondoeltreffendhede lei. Die markekonomie met reëlgebaseerde vryhandel bly beter, maar benodig verdere ontwikkeling om onbillike praktyke te bekamp.

Die langtermynbetekenis van China se ekonomiese krisis gaan verder as net ekonomiese aspekte. Dit gaan oor die vraag of die Chinese model van outoritêre kapitalisme op die lang termyn suksesvol kan wees. Die huidige krisis wys op die strukturele beperkings van hierdie model: wanallokasie as gevolg van staatsbeheer, 'n gebrek aan verbruikersregte en sosiale sekerheid wat verbruik belemmer, politieke prioriteite bo ekonomiese rasionaliteit, en 'n gebrek aan buigsaamheid in die aanpassing by veranderende toestande. Of China hierdie beperkings deur hervorming binne die bestaande stelsel kan oorkom of dat meer fundamentele veranderinge nodig is, is die deurslaggewende vraag vir die komende jare. Die antwoord op hierdie vraag sal nie net China se ekonomiese toekoms bepaal nie, maar ook die geopolitieke magsbalans en die aantreklikheid van verskillende ekonomiese en sosiale modelle wêreldwyd.

☑️ Ons besigheidstaal is Engels of Duits

☑️ NUUT: Korrespondensie in jou landstaal!

 

Ek sal graag jou en my span as 'n persoonlike adviseur dien.

Jy kan my kontak deur die kontakvorm hier in te vul of bel my eenvoudig by +49 89 89 674 804 (München) . My e-posadres is: wolfenstein ∂ xpert.digital

Ek sien uit na ons gesamentlike projek.

 

 

☑️ KMO-ondersteuning in strategie, konsultasie, beplanning en implementering

☑️ Skep of herbelyning van die digitale strategie en digitalisering

☑️ Uitbreiding en optimalisering van internasionale verkoopsprosesse

☑️ Globale en digitale B2B-handelsplatforms

☑️ Pionier Besigheidsontwikkeling / Bemarking / PR / Handelskoue

Xpert.Digital het diepgaande kennis van verskeie industrieë. Dit stel ons in staat om pasgemaakte strategieë te ontwikkel wat presies aangepas is vir die vereistes en uitdagings van jou spesifieke marksegment. Deur voortdurend markneigings te ontleed en bedryfsontwikkelings te volg, kan ons met versiendheid optree en innoverende oplossings bied. Deur die kombinasie van ervaring en kennis, genereer ons toegevoegde waarde en gee ons kliënte 'n beslissende mededingende voordeel.

Meer daaroor hier:

• Gebruik die 5x kundigheid van Xpert.Digital in een pakket – vanaf slegs €500/maand