Amerika se berg skuld word 'n sistemiese risiko: Ryke sterf nie weens bankrotskappe nie, maar weens inflasie

Die sluipende onteiening het lankal begin – Die stilte van die finansiële markte: Waarom kenners vrees dat die werklike ineenstorting slegs uitgestel is

Die Verenigde State is op pad na 'n finansiële krisis wat ongekend was in vredestyd: Met $38.4 triljoen in skuld en rentebetalings wat vir die eerste keer sy reuse-verdedigingsbegroting oorskry, staan ​​die supermoondheid by 'n kruispad. Finansiële legende Ray Dalio en Nobelpryswenner Joseph Stiglitz waarsku albei dat die oplossing nie soberheid sal wees nie, maar eerder 'n geleidelike devaluasie van die geldeenheid.

Dis 'n som wat die verbeelding tart: Elke sekonde groei die Amerikaanse staatsskuld met meer as $70 000. Wat lank as 'n teoretiese probleem vir verre geslagte beskou is, het in die hier en nou aangebreek. In fiskale jaar 2025 sal die VSA byna 20 persent van sy totale belastinginkomste moet spandeer net om sy krediteure se rentebetalings te bedien – geld wat vir belegging, onderwys of infrastruktuur ontbreek. Terwyl politici in Washington oor tariewe stry en hoop om uit die krisis "uit te groei", skets vooraanstaande ekonome 'n somber prentjie van die werklikheid.

Beide Ray Dalio, stigter van die wêreld se grootste verskansingsfonds Bridgewater, en Joseph Stiglitz, een van die mees prominente kritici van suiwer kapitalisme, kom ten spyte van hul verskillende sienings tot dieselfde ontstellende gevolgtrekking: die VSA is vasgevang in 'n skuldspiraal waaruit daar geen pynlose ontsnapping is nie. Dalio trek parallelle met die ineenstorting van vorige ryke en waarsku vir 'n "ekonomiese hartaanval", terwyl Stiglitz die naïwiteit van die effektemarkte kritiseer, wat steeds die risiko van 'n massiewe skok massief onderskat.

Maar die werklike gevaar is nie volslae soewereine wanbetaling nie. Die geskiedenis leer ons dat hoogs skuldbelaaide wêreldmoondhede 'n ander pad kies: die devaluering van hul skuld deur inflasie. Hierdie proses van "kruipende onteiening" het lankal begin en raak spaarders en beleggers wêreldwyd. Die volgende analise belig die ontwikkeling van 'n krisis wat nie moet bestaan ​​nie – en verduidelik waarom goud en tasbare bates die laaste bastion van welvaartbewaring in hierdie nuwe era van finansiële beperkings kan word.

Verwant hieraan:

• Die Verenigde State verloor sy AAA-kredietgradering ná byna 'n eeu, volgens alle groot graderingsagentskappe

Wanneer 38 triljoen dollar 'n las vir 'n supermoondheid word – en kenners saamstem dat besuinigingsmaatreëls nie meer 'n oplossing is nie

Die Verenigde State sit op 'n berg skuld van altesaam $38.4 triljoen. Hierdie syfer groei met $6.12 miljard elke dag, $255 miljoen elke uur, en meer as $70,000 elke sekonde. Wat klink soos abstrakte rekeningkunde, is in werklikheid die sluipende agteruitgang van wat eens die onbetwiste ekonomiese mag van die Westerse wêreld was. Ray Dalio, een van die suksesvolste fondsbestuurders in die geskiedenis, waarsku nou vir 'n sistemiese ineenstorting. Joseph Stiglitz, Nobelpryswenner in ekonomie, praat van 'n skuldstrik wat steeds dramaties deur die markte onderskat word. Beide kenners, wat selde anders saamstem, deel 'n somber prognose: Hierdie skuld sal nie deur soberheid verdwyn nie. Dit sal verminder word deur valuta-depresiasie – ten koste van diegene wat steeds spaar, belê of hul aftreespaargeld in dollars belê het.

Die skep van 'n skuldkrisis wat nie mag bestaan ​​nie

In Desember 2025 het die Amerikaanse staatsskuld amptelik $38,4 triljoen bereik. Binne net een jaar het die skuldlas met $2,23 triljoen toegeneem. So onlangs as Oktober 2025 het die staatsskuld op $38,09 triljoen gestaan. Die versnelling is dramaties: Buite pandemiejare het dit voorheen twee maande geneem om die $1 triljoen-kerf te oorskry. Vandag gebeur dit baie vinniger.

Die skuld-tot-BBP-verhouding staan ​​op 124,3 persent. Die Kongres se Begrotingskantoor voorspel dat hierdie verhouding teen 2035 tot 118,5 persent sal styg – 'n syfer wat misleidend is omdat dit nie rekening hou met die dinamika wat reeds vandag sigbaar is nie. As alternatiewe scenario's oorweeg word, waarin die Amerikaanse Hooggeregshof die wettigheid van baie tariewe bevraagteken of belastingverlagings permanent gemaak word, sou die skuld-tot-BBP-verhouding 134 persent in 2035 bereik. In daardie geval sou Amerika nie ver van Japan se situasie wees nie – maar sonder die stabiliserende faktore wat Japan toegelaat het om dekades lank met 'n verhouding van meer as 230 persent te funksioneer.

Die werklike probleem is nie die absolute bedrag van skuld nie. Dis die rentebetalings. In fiskale jaar 2025 het die VSA $970 miljard aan rente op sy nasionale skuld betaal. In werklikheid het rentebetalings op openbare skuld vir die eerste keer die $1 triljoen-kerf oorskry. Hierdie bedrag oorskry nou die totale verdedigingsbesteding. Dit maak 19 persent van alle belastinginkomste uit. Anders gestel: Vir elke dollar wat die regering inkry, gaan 19 sent alleen na rentebetalings – voordat 'n enkele onderwyser betaal word, 'n pad gebou word of 'n afgetredene enige sorg ontvang.

Net vyf jaar gelede, in 2020, was die gemiddelde rentekoers op Amerikaanse staatsskuld 1,58 persent. Vandag staan ​​dit op 3,38 persent. Dit klink dalk na 'n klein verskil. Maar met 'n skuldlas van $38 triljoen tel elke persentasiepunt op. Die Begrotingskantoor projekteer dat jaarlikse rentebetalings teen 2035 tot $1,8 triljoen sal styg. In scenario's wat permanente belastingverlagings en die verlies aan tariefinkomste in ag neem, kan rentebetalings teen 2035 tot $2,2 triljoen styg. Op daardie stadium sal een sesde van alle staatsbesteding uitsluitlik gebruik word om skuld te diens.

Verwant hieraan:

• Ononderbroke dinamiek van die Amerikaanse ekonomie: Die Trump-raaisel of verklaarbare sielkunde?

Driekwart van die probleem lê buite politieke beheer

Die dilemma van Amerikaanse fiskale beleid word veral duidelik wanneer 'n mens die struktuur van owerheidsbesteding ondersoek. Drie-en-tagtig persent van die totale bestedingsgroei teen 2035 sal na verwagting in drie kategorieë val: maatskaplike sekerheid, gesondheidsorgprogramme en rentebetalings. Hierdie kategorieë word as "verpligte besteding" beskou - dit wil sê uitgawes wat deur die wet voorgeskryf word en nie jaarlikse kongresgoedkeuring vereis nie.

Maatskaplike Sekerheid is verantwoordelik vir 28 persent van bestedingsgroei. Die aandeel daarvan in die BBP sal na verwagting styg van 5,2 persent in 2025 tot 6,0 persent in 2035. Die stelsel loop voortdurend teen 'n verlies. Die trustfondse wat pensioene betaal, sal na verwagting teen 2035 uitgeput wees. Daarna kan slegs 83 persent van die beloofde voordele uitbetaal word – tensy die Kongres ingryp. Maar enige hervorming sal óf hoër belasting óf laer pensioene beteken, wat albei polities uiters ongewild is.

Medicare en Medicaid, die staatsbeheerde gesondheidsversekeringsprogramme vir ouer en laer-inkomste Amerikaners, is verantwoordelik vir 32 persent van die groei in gesondheidsorgbesteding. Medicare alleen is verantwoordelik vir 22 persent. Gesondheidsorgbesteding sal na verwagting styg van 5,8 persent van die BBP tot 6,7 persent teen 2035. 'n Vertrouenskrisis dreig ook: Medicare se befondsing sal na verwagting teen 2036 uitgeput wees. Op daardie stadium sal die program moontlik slegs 89 persent van die gesondheidsorgkoste kan dek.

Die derde pilaar van groei is die rentebetalings self: 22 persent van die bestedingsgroei is toe te skryf aan skulddiens. Rentebetalings sal styg van $950 miljard in 2025 tot $1,8 triljoen in 2035 – mits rentekoerse nie verder styg nie en markte stabiel bly.

Die sogenaamde diskresionêre begroting – dit wil sê alles wat jaarliks ​​buigsaam goedgekeur moet word, van onderwys en infrastruktuur tot navorsing – maak nou slegs sowat 'n kwart van die begroting uit. Selfs al sou die Kongres hierdie gebied tot nul verminder, sou die strukturele tekort bly bestaan. Die VSA kan sy hele weermag afskaf, alle universiteite sluit en ophou om snelweë te bou – en sal steeds elke jaar honderde miljarde dollars in nuwe skuld moet aangaan.

Dalio se historiese waarskuwing: Ryke misluk nie deur bankrotskap nie, maar deur inflasie

Ray Dalio is nie 'n professionele pessimis nie. Die 76-jarige het Bridgewater Associates, die wêreld se grootste verskansingsfonds, met $154 miljard in bates onder bestuur, gestig. Hy het die finansiële krisis van 2008 met winste deurstaan ​​omdat hy die sistemiese ineenstorting voorsien het. Sy boek oor die groot siklusse van die geskiedenis, wat in 2021 gepubliseer is, beskryf die opkoms en ondergang van wêreldmoondhede oor die eeue heen. Die patrone wat hy identifiseer, is duidelik: state wat oormatige skuld ophoop, gaan selde bankrot. In plaas daarvan devalueer hulle hul geldeenhede.

Dalio trek historiese parallelle met die hiperinflasie van die Weimar Republiek in 1923, toe die dollar se waarde tot 4,2 triljoen mark gestyg het. Hy wys na die einde van die Bretton Woods-stelsel in 1971, toe president Nixon die dollar se koppeling aan goud laat vaar het omdat die Amerikaanse goudreserwes van 20 000 tot 8 333 ton gekrimp het. Sedertdien het die dollar 83 persent van sy koopkrag verloor. 'n Dollar van 1971 is nou slegs 17 sent werd.

Dalio beskryf die tipiese verloop van 'n skuldkrisis: Aanvanklik finansier state groei, die weermag en sosiale programme deur lenings. Dit werk solank die ekonomie groei en leners vertroue het. Op 'n stadium word die skuld egter te hoog, die rentelas te swaar en die politieke konflikte te diepgewortel. Op hierdie stadium, volgens Dalio, wend regerings hulle tot 'n kombinasie van kunsmatig lae rentekoerse en die druk van geld. Die sentrale bank koop staatseffekte, verlaag rentekoerse tot onder die inflasiekoers en verseker dat die werklike skuldlas krimp – ten koste van almal wat bates in daardie geldeenheid hou.

Hierdie patroon het homself keer op keer deur die geskiedenis herhaal. In die vroeë 1970's was inflasie in die VSA meer as 10 persent, terwyl rentekoerse kunsmatig onderdruk is. Dit was slegs Paul Volcker, die voorsitter van die Federale Reserweraad, wat die spiraal gestuit het deur rentekoerse tot 20 persent te verhoog – en sodoende 'n ernstige resessie te veroorsaak. Werkloosheid het die hoogte ingeskiet, maatskappye het bankrot gegaan, maar inflasie het ineengestort. Volcker het die geldeenheid se geloofwaardigheid herstel deur bereid te wees om korttermynpyn te aanvaar. Dit het gewerk omdat die skuldlas destyds nog hanteerbaar was. Vandag is dit nie meer nie.

Dalio waarsku teen 'n doodloopstraat: Politici vertrou op die markte om kalm te bly. Die markte hoop dat politici betyds sal optree. Sulke situasies los selde hulself op 'n beheerde wyse op. Krisisse ontwikkel geleidelik – totdat hulle skielik sigbaar word. In 'n onderhoud het Dalio gesê dat die Amerikaanse skuldberg in die nabye toekoms tot 'n ekonomiese hartaanval sal lei. Sy analogie is drasties, maar gepas: 'n Hartaanval kom nie uit die bloute nie. Die vate raak oor jare verstop. Die simptome word geïgnoreer. En wanneer die ineenstorting kom, is dit dikwels te laat.

Stiglitz se kritiek: Die markte het die gevaar nog nie begryp nie

Joseph Stiglitz, Nobelpryswenner in ekonomie en een van die mees uitgesproke kritici van die huidige ekonomiese beleid, het sy waarskuwing nugterder geformuleer, maar nie minder nadruklik nie. By 'n konferensie in Italië in September 2025 het hy verduidelik dat die effektemarkte die ware finansiële uitdagings wat die VSA in die gesig staar, massief onderskat. Op daardie tydstip het die rentekoers op 30-jaar Amerikaanse Tesourie-effekte kortstondig die sielkundig belangrike 5 persent-punt bereik – 'n vlak wat laas in 2007 gesien is, voor die finansiële krisis.

Stiglitz is veral krities oor die Trump-administrasie se naïewe idee dat dit die ontploffende begrotingstekort met tariefinkomste kan aanvul. Tariewe, voer Stiglitz aan, is soos 'n droom. Maatskappye sal hul voorsieningskettings herstruktureer om die hoë belastings te omseil. Dis soos swaartekrag: maatskappye sal altyd die roete met die laagste tariewe vind. Tariefinkomste mag dalk op kort termyn hoog wees, maar op mediumtermyn sal dit skerp daal. Die gevolg: die finansiële situasie van die VSA sal aansienlik erger wees as wat huidige voorspellings aandui.

Die syfers staaf Stiglitz se assessering. Die Amerikaanse begrotingstekort staan ​​tans op meer as 6 persent van die ekonomiese produksie en kan tot 7 persent styg. Jason Furman, 'n voormalige ekonomiese adviseur vir president Obama, het bevestig dat die Trump-administrasie in wese 'n reeds problematiese skuldtrajek verstewig het. Die massiewe pakket belasting- en bestedingswetsontwerpe sal die tekort met $4,6 triljoen oor die volgende tien jaar verhoog. Die tariewe wat Trump in ruil daarvoor ingestel het, sal na verwagting $2,7 triljoen in inkomste genereer – maar slegs as die howe dit nie omverwerp nie.

In Augustus 2025 het 'n federale appèlhof groot dele van Trump se tariewe onwettig verklaar. Die hof het beslis dat die president sy gesag oorskry het deur noodwetgewing te misbruik om handelsbelasting op te lê. Die saak dien nou voor die Hooggeregshof. Indien die hof teen die administrasie beslis, kan Washington beveel word om honderde miljarde dollars in terugbetalings te betaal. In daardie scenario sal die tekort selfs vinniger groei, die skuld-tot-BBP-verhouding selfs steiler styg en die rentelas selfs swaarder word.

Stiglitz waarsku ook oor die globale politieke gevolge van hierdie beleid. Die VSA, deur sy militêre ingryping en dreigemente teen lande soos Colombia, Kuba en Venezuela, het nuwe onsekerheid in die globale ekonomie ingebring. Indien Trump sy aggressiewe koers sou voortsit, sou die wêreld onvermydelik op pad wees na 'n ekonomiese orde sonder Amerikaanse leierskap. Lande wat op die dollar as hul reserwegeldeenheid staatgemaak het, sou alternatiewe soek. En die markte sou uiteindelik reageer – nie met 'n dramatiese ineenstorting nie, maar met 'n geleidelike verskuiwing wat skielik versnel.

Bedryfsfokusareas: B2B, digitalisering (van KI tot XR), meganiese ingenieurswese, logistiek, hernubare energie en nywerheid

Meer inligting hier:

• Kundige Besigheidsentrum

'n Tematiese spilpunt wat insigte en kundigheid bied:

• Kennisplatform wat globale en streeksekonomieë, innovasie en bedryfspesifieke tendense dek
• 'n Versameling van ontledings, insigte en agtergrondinligting uit ons belangrikste fokusgebiede
• 'n Plek vir kundigheid en inligting oor huidige ontwikkelinge in besigheid en tegnologie
• 'n Spoorpunt vir maatskappye wat inligting soek oor markte, digitalisering en bedryfsinnovasies

Die effektemark as 'n slapende voog

Die feit dat die staatseffektemarkte nog nie in opstand gekom het nie, is vir baie waarnemers raaiselagtig. In die 1990's was daar die term "obligasievigilantes" - daardie beleggers wat teen inflasionêre beleide geprotesteer het deur effekte te verkoop en sodoende rentekoerse vir die regering op te dryf. Toe die Clinton-administrasie in die vroeë 1990's groot tekorte opgebou het, het rentekoerse op tienjaar-Amerikaanse Tesourie-effekte van 5,2 tot meer as 8 persent gestyg. Die regering moes besteding sny. Rentekoerse het teruggeval tot 4 persent.

Vandag lyk dit nie meer of hierdie dissipline werk nie. Die rentekoers op tienjaar-staatseffekte wissel tussen 4,3 en 4,5 persent, al het die skuld-tot-BBP-verhouding historiese hoogtepunte bereik. Senuweeagtigheid in die effektemark het tot sy laagste vlak in drie en 'n half jaar gedaal. Die markte lyk nie bekommerd nie. Maar hoekom?

Een rede is wêreldwye vraag. Ten spyte van al die probleme bly Amerikaanse Tesourie-effekte die maklikste om te verhandel en veiligste belegging op wêreldwye finansiële markte. Meer as $910 miljard se Amerikaanse sekuriteite word daagliks verhandel. Sentrale banke wêreldwyd hou $12,54 triljoen in dollarreserwes. Die dollar is verantwoordelik vir 57,8 persent van die wêreldwye valutareserwes. Die euro, die enigste beduidende alternatief, is verantwoordelik vir 20,8 persent.

Die tweede rede is die rol van die Amerikaanse Federale Reserweraad (Fed). Tussen 2020 en 2022 het die sentrale bank staatseffekte ter waarde van ongeveer $4,76 triljoen gekoop as deel van sy monetêre beleid. Hierdie aankope het rentekoerse kunsmatig onderdruk en kunsmatige vraag geskep. Alhoewel die Fed sedertdien hierdie beleid beëindig het en sy aandele sedert Junie 2022 verminder het, kalmeer die herinnering dat die sentrale bank in 'n noodgeval kan ingryp die markte.

Die derde rede is die gebrek aan werklike alternatiewe. Europese staatseffekte is nouliks aantrekliker, en die eurosone worstel met sy eie probleme. Chinese effekte is moeilik vir Westerse beleggers om toegang te verkry. Goud lewer geen rente nie. En private beleggings soos aandele of korporatiewe lenings is meer wisselvallig. Dus bly die dollar die geldeenheid waarna mense vlug – selfs al bly die onderliggende data agteruitgaan.

Maar hierdie balans is broos. Ray Dalio beskryf dit as 'n dooiepunt: Beleidsmakers neem aan dat die effektemarkte nie sal ineenstort nie. Markte neem aan dat beleidsmakers betyds sal optree. Beide kante het redes om die krisis uit te stel. Maar op 'n stadium sal een kant eers sy senuwees verloor. En wanneer dit gebeur, kan dinge baie vinnig eskaleer.

Verwant hieraan:

• Bisarre Amerikaanse oplewing: 'n Skokkende waarheid onthul wat werklik sou gebeur sonder die KI-hype

Die geleidelike verlies van die dollar as die belangrikste geldeenheid

Parallel met die groeiende skuldlas verander die globale monetêre orde. Die dollar verloor stadig maar seker grond. Tien jaar gelede het die Amerikaanse geldeenheid steeds ongeveer 67 tot 70 persent van die globale valutareserwes uitgemaak. Vandag is dit 57,8 persent. Voorspellings van finansiële instellings voorspel dat hierdie aandeel teen 2035 tot 52 persent kan daal. Drie-en-sestig persent van globale batebestuurders beskou dit as realisties dat die dollar binne die volgende tien tot vyftien jaar sy rol as die enigste wêreldreserwegeldeenheid sal verloor.

Die redes vir hierdie ontwikkeling is veelvuldig. Een daarvan is die gebruik van die dollar as 'n politieke wapen. Toe Iran in 2012 van die internasionale betalingsstelsel SWIFT uitgesluit is, het sy olie-inkomste ineengestort. Toe Rusland in 2022 van SWIFT afgesny is nadat hulle Oekraïne binnegeval het, het die VSA en sy bondgenote Russiese reserwes wat ongeveer die helfte van die totaal beloop, gevries. Hierdie maatreëls was effektief – maar hulle het 'n onbedoelde newe-effek gehad: lande wêreldwyd het hul afhanklikheid van die dollar begin heroorweeg.

Rusland voer nou 90 persent van sy handel binne die BRICS-lande in nasionale geldeenhede uit. China en Indië het handelsooreenkomste onderteken wat onderskeidelik die yuan en die roepee gebruik in plaas van deur die dollar te gaan. Brasilië en China het in 2023 'n ooreenkoms onderteken om handel in yuan en real te vereffen. Saoedi-Arabië, wat dekades lank olie uitsluitlik in dollars verkoop het, oorweeg nou om ander geldeenhede te aanvaar. In 2023 is een vyfde van alle olietransaksies reeds in ander geldeenhede as die dollar vereffen – iets wat net 'n paar jaar gelede ondenkbaar sou gewees het.

Die BRICS-lande werk aan hul eie betalingsstelsel om as alternatief vir SWIFT te dien. Tot dusver bestaan ​​daar geen volledig verenigde stelsel nie, maar Rusland en China se eie netwerke bied reeds funksionele alternatiewe. China het sy digitale yuan bekendgestel, en Brasilië werk aan 'n digitale reaal. Die uitbreiding van die BRICS-groep om lande soos Indonesië en die Verenigde Arabiese Emirate in te sluit, bied bykomende moontlikhede vir gebruikers van hierdie stelsels.

Dit sou verkeerd wees om te beweer dat die dollar op die rand van ineenstorting is. Sy oorheersing is nie net gebaseer op die ekonomiese mag van die VSA nie, maar ook op die grootte en verhandelbaarheid van Amerikaanse finansiële markte, politieke stabiliteit en dekades van opgeboude vertroue. Maar die agteruitgang het begin. En elke nuwe sanksie, elke nuwe bedreiging, elke nuwe demonstrasie van Amerikaanse finansiële mag versnel hierdie proses.

Die sluipende onteiening het lankal begin

Terwyl politici oor belastingverlagings debatteer en ekonome oor tekorte stry, vind die werklike herverdeling reeds plaas – stilweg, onsigbaar en hoogs effektief. Sedert 1971, die einde van die goudstandaard, het die dollar 83 persent van sy koopkrag verloor. Iemand wat in 1971 honderd dollar gespaar het, kan nou net koop wat destyds 17 dollar sou gekos het. Inflasie het die res weggevreet.

Hierdie tendens raak nie almal ewe veel nie. Diegene wat hul rykdom in vaste eiendom, aandele of goud hou, kon devaluasie vryspring – of selfs daaruit wins maak. Tussen 1989 en 2022 het 'n huishouding in die rykste 1 persent gemiddeld $8,35 miljoen in rykdom verdien. 'n Huishouding in die onderste 20 persent het minder as $8 500 verdien. Vandag besit die rykste 1 persent byna die helfte van alle aandele in die VSA. Die armer helfte van die bevolking besit slegs 1,1 persent.

Reële lone vir Amerikaanse werkers het skaars verander sedert die 1970's. Aangepas vir inflasie, het die gemiddelde uurlikse loon vandag dieselfde koopkrag as in 1978. Die hoogtepunt was in Januarie 1973, teen die ekwivalent van $23.68 in vandag se koopkrag. Die minimumloon, wat toe $9.58 in vandag se koopkrag was, is nou in reële terme sowat $7.25 werd. As dit tred gehou het met produktiwiteit, sou dit meer as $18 moes wees.

Die konsentrasie van rykdom het dramaties toegeneem. In 1970 het die boonste tiende van die inkomsteskaal 6,9 keer soveel verdien as die onderste tiende. Teen 2016 het hierdie faktor tot 8,7 gestyg. Die rykdom van die rykste 1 persent het 'n rekord van $52 triljoen in die tweede kwartaal van 2025 bereik – 'n toename van $4 triljoen in 'n enkele jaar. Die boonste tiende hou nou 67 persent van die totale huishoudelike rykdom.

Hierdie gaping ontstaan ​​nie toevallig nie. Dit is die gevolg van 'n monetêre beleid wat batewaardes sistematies verhoog terwyl dit die koopkrag van lone erodeer. Tussen 2020 en 2021 het die geldvoorraad (kontant en deposito's) met 27 persent toegeneem – die grootste toename sedert rekords in 1959 begin het. Die Federale Reserweraad het $4,76 triljoen in Tesourie-effekte gekoop. Hierdie nuwe geld het nie in werkers se sakke gevloei nie, maar in die finansiële markte. Aandele het gestyg, eiendomspryse het die hoogte ingeskiet. Diegene met bates het ryker geword. Diegene sonder het gesien hoe hul spaargeld kwyn.

Dalio se resep: Goud, inflasiebeskermde effekte en breë diversifikasie

Gegewe hierdie vooruitsigte, beveel Ray Dalio 'n duidelike strategie aan. Beleggers moet ongeveer 15 persent van hul portefeulje in goud hou. Volgens Dalio is goud een van die min beleggings wat goed presteer wanneer die tradisionele dele van 'n portefeulje afneem. By 'n ekonomiese forum in Oktober 2025 het hy verduidelik dat goud 'n uitstekende verskansing is omdat die meeste ander bates van krediet afhanklik is. Wanneer vertroue in die solvensie van state afneem, styg goud.

Behalwe vir goud, beveel Dalio inflasiegekoppelde Amerikaanse Tesourie-effekte (TIPS) aan. Hierdie effekte beskerm werklike waarde omdat hul uitbetaling gekoppel is aan die inflasiekoers. Wanneer pryse styg, styg die opbrengste ook. Dalio se tweede sleutelelement is diversifikasie: beleggers moet ideaal gesproke ongeveer 15 onafhanklike beleggingsbronne gebruik. Nie een groot weddenskap nie, maar baie klein bronne wat in verskillende rigtings beweeg. En nog 'n stukkie raad wat waarskynlik by baie private beleggers sal aanklank vind: korttermynhandel is 'n nulsomspel waar die meeste uiteindelik geld verloor.

Dalio wys na die 1970's as 'n historiese presedent. In daardie tyd is die dollar se goudstandaard laat vaar, inflasie het tot bo 10 persent gestyg, en reële rentekoerse het jare lank negatief (laer as inflasie) gebly. Beleggers wat uitsluitlik op die papierwaarde van hul geld gefokus het, het massiewe verliese gely. Slegs diegene wat in tasbare bates soos goud of vaste eiendom belê het, kon hul koopkrag behou. Dalio glo dat ons tans in 'n soortgelyke fase is – net met die deurslaggewende verskil dat die skuldlas vandag baie hoër is en die politieke beweegruimte baie meer beperk is.

Die historiese parallelle is onmiskenbaar

Geskiedenis bied min troos aan lande wat in so 'n skuldspiraal vasgevang is. Die Weimar Republiek het die nasleep van die Eerste Wêreldoorlog gefinansier deur massiewe gelddrukwerk. In November 1923 het een dollar 4,2 triljoen mark gekos. Geld het sy funksie as 'n ruilmiddel verloor. Mense het betaal met kruiwaens vol banknote. Diegene met spaargeld is oornag geruïneer. Diegene met skuld is daarvan ontslae geraak. Die maatskaplike orde het ineengestort. Die politieke gevolge was verwoestend.

Die Verenigde State het in die 1970's 'n milder weergawe van dieselfde patroon aangebied. President Nixon het die goudstandaard in 1971 beëindig omdat die Amerikaanse goudreserwes vinnig besig was om te kwyn. Ander lande, veral Frankryk, het begin om hul dollarbesittings vir goud te verruil. Die VSA het voor 'n keuse te staan ​​gekom: óf om sy goudreserwes te laat vaar óf die dollar te devalueer. Nixon het devaluasie gekies. Die dollar het aansienlike waarde teenoor ander geldeenhede verloor. Inflasie het die hoogte ingeskiet. Paul Volcker, die nuwe hoof van die Federale Reserweraad, het in 1979 'n einde hieraan gemaak deur rentekoerse tot 20 persent te verhoog. Die ekonomiese krisis was wreed, maar inflasie is verslaan.

Die verskil lê in die beginpunt. In 1979 was die VSA se skuld-tot-BBP-verhouding ongeveer 30 persent. Vandag staan ​​dit op 124 persent. Destyds kon die regering hoë rentekoerse bekostig omdat die absolute skuldlas laag was. Vandag sou die verhoging van rentekoerse tot 10 persent of meer finansiële selfmoord wees. Die rentebetalings sou ontplof, en die begroting sou onvolhoubaar word. Die middel van die verlede sou die pasiënt vandag doodmaak.

Japan demonstreer dat hoë skuldverhoudings vir dekades volhoubaar kan wees – onder sekere omstandighede. Japannese skuld staan ​​op ongeveer 235 persent van sy ekonomiese produksie. 88 persent van hierdie skuld word egter binnelands gehou, byna die helfte daarvan deur die sentrale bank. Rentekoerse is naby nul. Die bevolking het 'n hoë vlak van vertroue in die stabiliteit van die stelsel. Hierdie sosiale samehorigheid maak die las draaglik.

Die VSA het nie hierdie voorwaardes nie. 'n Beduidende gedeelte van sy skuld word in die buiteland gehou. Rentekoerse is nie op nul nie, maar op meer as 3 persent – ​​en styg. Openbare vertroue in instellings is aan die afneem. Politieke polarisasie het 'n vlak bereik wat herinner aan die 1930's. In so 'n omgewing is dit moeilik om die pynlike hervormings te implementeer wat nodig is om die finansies te stabiliseer.

Die illusie van 'n pynlose oplossing

Politici aan beide kante van die politieke spektrum klou vas aan die hoop van 'n pynlose oplossing. Sommige reken op ekonomiese groei, wat hulle glo outomaties die skuld-tot-BBP-verhouding sal verlaag. Maar selfs onder optimistiese aannames groei die skuldlas vinniger as die ekonomie. Ander maak staat op tariewe en hervestiging van produksie om inkomste te genereer en afhanklikheid van invoere te verminder. Maar soos Joseph Stiglitz waarsku, is tariefinkomste onbetroubaar en maklik omseilbaar.

Die Trump-administrasie se massiewe belasting- en bestedingspakket is die jongste voorbeeld van hierdie illusie. Die wetgewing verlaag belasting, verhoog besteding en hoop om die gaping met tariewe te vul. Maar selfs al bly al die tariewe wettig, sal hulle $2,7 triljoen oor tien jaar genereer – terwyl die wetgewing self $4,6 triljoen kos. Die wiskunde tel nie op nie. En as die Hooggeregshof die tariewe omverwerp, sal die tekort net groei.

Die eintlike vraag is nie of die skuld verminder sal word nie. Die vraag is hoe dit verminder sal word – en ten koste van wie. Histories is daar drie maniere: Eerstens, strawwe bestedingsbesnoeiings en belastingverhogings. Dit werk slegs as die bevolking bereid is om hul gordels stywer te trek en politici die moed het om ongewilde besluite te neem. In die huidige Amerikaanse politieke landskap is dit moeilik om te dink. Tweedens, ekonomiese groei so sterk dat dit outomaties die skuldlas verminder. Ook dit is onrealisties solank die onderliggende probleme – 'n verouderende bevolking, stagnante produktiwiteit en groeiende ongelykheid – onopgelos bly. Derdens, inflasie. As pryse styg en lone tred hou, krimp die werklike waarde van die skuld. Die krediteure betaal die rekening.

Ray Dalio en Joseph Stiglitz stem saam: Die derde manier is die mees waarskynlike. Nie omdat dit die beste is nie, maar omdat dit die eenvoudigste is. Inflasie is 'n stille belasting wat nie 'n meerderheid in die Kongres benodig nie. Dit raak hoofsaaklik diegene sonder 'n lobby: spaarders, afgetredenes en mense met stabiele inkomste. Die politieke koste is laag solank inflasie nie buite beheer raak nie. En solank die sentrale bank bereid is om saam te speel, kan dit voortgaan.

Die einde van 'n era

Sedert 1945 het die Amerikaanse hegemonie op drie pilare gerus: militêre meerderwaardigheid, ekonomiese dinamiek, en die rol van die dollar as die wêreld se reserwegeldeenheid. Die eerste twee pilare is reeds verswak. Die derde begin wankel. Die dollar sal nie oornag verdwyn nie. Die stelsel is te kompleks, die traagheid te groot, die alternatiewe te swak. Maar die rigting is duidelik.

Wat Ray Dalio beskryf as die siklus van ryke is niks anders as die meganika van opkoms en ondergang nie. State styg omdat hulle produktief, innoverend en gedissiplineerd is. Hulle val omdat hulle arrogant, verkwistend en verdeeld raak. Die VSA het die eerste fase voltooi. Die tweede is aan die gang.

Vir beleggers beteken dit 'n fundamentele herwaardering. Die aanname dat Amerikaanse Tesourie-effekte die veiligste belegging ter wêreld is, is nie meer sonder voorbehoud waar nie. Die aanname dat die dollar sy koopkrag sal behou, is weerlê. Die aanname dat die sentrale bank inflasie kan beheer sonder om die ekonomie te vernietig, is twyfelagtig.

Joseph Stiglitz stel dit botweg: Daar moes lankal 'n groot ineenstorting gewees het. Die feit dat dit nie gebeur het nie, is nie omdat die risiko's verdwyn het nie. Dit is omdat die markte nog nie daardie risiko's ingeprys het nie. Uiteindelik sal hulle. En dan sal dit duidelik word of Ray Dalio se vergelyking met 'n ekonomiese hartaanval bloot retoriese oordrywing was – of 'n presiese diagnose.

Die volgende paar jaar sal deurslaggewend wees. Óf die VSA slaag daarin om dinge om te keer – deur pynlike hervormings, politieke moed en sosiale konsensus. Óf die skuldspiraal duur voort, inflasie keer terug, rentekoerse styg, en die sluipende onteiening duur voort. In beide scenario's betaal dieselfde mense uiteindelik die prys: diegene wat geen ander keuse het as om hul bates te beskerm nie, want hulle het niks nie. En diegene wat glo hulle is veilig in staatseffekte en spaarrekeninge – terwyl die koopkrag van hul spaargeld jaar na jaar stilweg en onafwendbaar krimp.

☑️ Ons besigheidstaal is Engels of Duits

☑️ NUUT: Korrespondensie in jou moedertaal!

 

Ek en my span is bly om as jou persoonlike adviseur vir jou beskikbaar te wees.

Jy kan my kontak deur die kontakvorm hier in te vul wolfenstein@xpert.digital:of my eenvoudig te skakel by +49 7348 4088 965. My e-posadres is

Ek sien uit na ons gesamentlike projek.

 

 

☑️ KMO-ondersteuning in strategie, konsultasie, beplanning en implementering

☑️ Skepping of herbelyning van die digitale strategie en digitalisering

☑️ Uitbreiding en optimalisering van internasionale verkoopsprosesse

☑️ Globale en digitale B2B-handelsplatforms

☑️ Pionier Besigheidsontwikkeling / Bemarking / PR / Handelskoue

Xpert.Digital beskik oor diepgaande kennis oor verskeie industrieë. Dit stel ons in staat om pasgemaakte strategieë te ontwikkel wat presies in lyn is met die vereistes en uitdagings van u spesifieke marksegment. Deur voortdurend markneigings te ontleed en bedryfsontwikkelings te monitor, kan ons proaktief optree en innoverende oplossings bied. Die kombinasie van ervaring en kundigheid genereer toegevoegde waarde en bied ons kliënte 'n beslissende mededingende voordeel.

Meer inligting hier:

• Benut Xpert.Digital se 5 kundigheidsgebiede in een pakket – vanaf slegs €500/maand